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三疑问扰动市场 反弹被两大因素制约

2015-09-08 11:26:24 来源: 和讯财经

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月08日讯

  周一,A股受到银行股砸盘的拖累,股指冲高回落;午后开盘,众多股票突然涌现大卖单大幅杀跌,使节后反弹受阻。沪指最终收跌2.52%,失守3100点,报3080.42点。创业板是昨日唯一上涨的指数,但依然受到5日均线压制,涨幅大幅收窄。昨日成交量继续萎缩,两市合计成交量刚过6000亿元,而主力资金借利好大幅流出380亿。盘后分析可以用一句话概括:三疑问扰动市场,两因素制约反弹。

  三疑问扰动市场

  疑问一:为什么银行股出现诡谲走势?昨日,银行股集体大跌,板块指数收盘重挫7%,交通银行跌停。A股市场受到银行股砸盘的拖累,股指冲高回落,沪指最终收跌2.52%,失守3100点,报3080.42点。接下来,3000点保卫战即将拉响。

  按理说,银行股平均市盈率更低至6.66倍,市净率1倍左右,许多银行股跌破或接近净资产。为什么砸盘的是银行股?节前银行股护盘,节后银行股偃旗息鼓,许多人都认为是权重股有补跌压力。但仔细分析,银行股低估值有迹可循,从中国银监会的数据看,2015年二季度末,商业银行不良贷款余额10919亿元,较上季末增加1094亿元;商业银行不良贷款率为1.50%,较上季末上升0.11个百分点,而2014年这个数字为1.25%,也就是说,今年上半年商业银行不良贷款率增加了25个基点。例如,工行上半年不良贷款率为1.4%,而上半年利润增长不足1%。于是出现节前涨停,节后几乎跌停的诡谲走势。

  疑问二:突现大卖单意味着什么?昨天下午开盘后,众多股票突然出现大卖单,导致股价短时间下跌5%以上,成交量也同步激增。典型如张江高科(600895,股吧)、光电股份(600184,股吧)、中视传媒(600088,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)、日照港(600017,股吧)、大洋电机(002249,股吧)、泛海控股(000046,股吧)等。有市场人士分析,可能是某机构中午做出平仓决定,或与配资、融资等相关。

  近日监管部门下发的文件通知,对场外违法违规配资的清理整顿工作设定最后时间表。通知要求,清理整顿工作原则上应于9月30日前完成;对于个别存量较大的公司,不得晚于10月底前完成。监管要求券商于9月1日起每日报送清理进展情况,短期内会对市场产生较大压力。

  疑问三:为什么5日线上还难操作?节前主板指数走出了“五连阳”,上证综指几个交易日站上了5日均价线,但是由于稳定性不够,不能作为判断与操作的基准。究其原因,在10日、20日均量线及均价线还在持续压制的趋势没有改变以前,第一次触及10日均价线会压回,第二次触及20日均价线一样会再压回,直到横向20天周期完成才有回补缺口3373以上的倾向。从月K线看,月线连续收出三根大阴线,月K线上尚未出现止跌迹象,回踩确认2850点的支撑可能性很大,普通投资者尚需等待时机到来。

  应该提醒的是,8月以来,A股主要主板指数相继步入“死亡交叉”。截至昨日,上证综指的50日和200日均线的差距也已不到1%;沪深300指数更是在长假前最后一个交易日步入“死亡交叉”,即50日移动均线跌破200日移动均线,为两年多来首见。根据彭博数据显示,该指数过去5年曾三度形成”死亡交叉”,每次从交叉出现到创出下一个低点,指数平均跌幅为15%。

  有投资者说,昨日涨停股票近73家,接近401家个股涨幅超过5%,不参与就没有机会翻本。可是,虽然市场存在一定赚钱效应,但是现在市场热点难以持续,建议不盲目抄底,此时投资者应该合理控制仓位,多看少动,切勿盲目操作。

  两因素制约反弹

  第一个因素是实体经济疲弱。目前企业的平均利润率水平下降较快,尽管市场利率水平也有明显的回落,但仍比实体经济的利润率要高。如7月份的PPI下降5.4%,这意味着企业实际要承受的利率超过10%。而8月购进价格微幅回升至44.9,但仍远低于荣枯线,印证8月以来工业品价格涨少跌多。

  具体看,上中下游均疲弱,下游行业,8月下旬新房销量增速续跌,土地成交继续低迷,乘用车8月份上半月销量略下滑,白色家电7月出口全面负增长;中游行业里面,钢铁、水泥、化纤原料价格均走低;上游行业,有色、原油等大宗商品价格再创新低。印证了8月财新PMI初值47.1的数据,低于市场预期的48.2。9月经济疲弱已经被市场广泛认知。

  第二个因素是风险偏好下降。虽然政策环境偏暖,投资者风险偏好却下降明显,对应股市整体估值水平也不断下移。研究机构列举两个数据:第一,基金普遍减仓,7月27日与8月24日市场跌停股票数分别是2187只与1812只,在股票大规模跌停的情况下测算股票混合型基金仓位的准确性较高,根据测算结果,股票混合型基金整体相比于2015年6月底减仓10%以上,说明机构投资者趋于谨慎。第二,融资余额持续流出,且没有上升迹象,说明中大户个人投资者也趋于谨慎。

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