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1997年股市危机还有可能重演么?

2015-09-08 14:14:33 来源: 中金在线

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月08日讯

  中国人民银行加强汇率灵活性的举措获得了国际货币基金组织(IMF)等自由市场倡导者的赞同,但是对于亚洲经济和投资者而言,人行选择的时机实在是非常之不佳。很多投资者将这一重要机制的调整视为中国经济进一步恶化的迹象,其他则解读为亚洲货币失去了锚点。人民币趋势性贬值将会对其他亚洲货币产生压力,有可能引发资本从该地区逃离。

  简而言之,中国让投资者坐立难安。中国经济规模达11万亿美元,占亚太区GDP的比重高达44%,中国需求停滞对其邻国的影响巨大。亚洲经济表现的确全面令人失望,货币也下跌。有些国家的家庭债务水平令人担心,如新加坡;有些国家则面临政治不确定性,如马来西亚。

  但是,与1997年金融危机的相似之处最多也就如此了。我们可以看出今非昔比,整个亚洲地区的抗压性大大增强。重要的是,硬通货外债与整体外汇储备的比例已经下降得多,使得亚洲国家资产负债表应对货币贬值的能力增强。同时,更为灵活的汇率机制也让央行不需要一有任何风吹草动就进场干预-这是造成1997年危机时该地区利率恶性上升的原因之一。

  事实上,亚洲货币近期走弱大多是源于美元全面上扬以及预期美国将启动加息周期,而不是本地区基本面严重恶化。亚洲央行基本上将弱势货币视为有助于降低经济增长压力和经常帐不平衡。

  此外,我们并不认为此举是中国有意让人民币大幅贬值,或是中国经济急速恶化的迹象。在财政实力稳健且货币政策仍有宽松空间的情况下,中国政府积极采取措施以支持经济增长。在调整人民币中间价定价机制后一周,央行再度出手,今年第四度降息,同时也调降了银行的存款准备金率。

  

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