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国企改革顶层方案接近落地 七股牛哄哄!

2015-09-09 14:02:20 来源: 证券之星

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至诚财经网(www.zhicheng.com)09月09日讯

  批零贸易行业:顶层方案接近落地 零售受益首当其冲
 
  投资建议:改革是本轮行情根本动力,顶层设计方案稿落地将加快改革整体节奏,并有望再度掀起市场热情。建议增持老凤祥、广州浪奇、农产品、鄂武商、益民集团、新世界、重庆百货、中百集团等。
 
  零售为国企改革重点行业,落实高管薪酬与经营挂钩、推进股权结构多元化将强化企业激励机制,从根本上解决企业冗员及跑冒滴露等经营活力不足等问题;推进集团优质资产上市将解决部分企业关联竞争、目前主业景气度下滑等顽疾,有利于打造大市值上市企业。
 
  国企改革顶层设计方案接近落地。新浪等国家媒体披露,《关于深化国有企业改革的指导意见》已由中央审议通过,将于近期正式公布。
 
  改革核心焦点为经营权与所有权联系,方案允许不同企业根据功能定位调整国有股权比例成为亮点,并允许将部分国有资本转化为优先股,形成多元高效的经营机制;明确将国企分为商业类与公益类,商业类国企均将进行公司制股份制改革,并着力推进整体上市,将考核与经营业绩、资产增值及市场竞争力挂钩。
 
  改革力度符合市场预期,零售行业首当其冲受益。从媒体披露方案稿来看,改革三大亮点分别为经营权与所有权分离、考核机制与经营挂钩并着力推动集团整体上市(允许以市场公允价格处置企业资产),改革力度及形式均符合当前市场预期;零售作为商业类重点行业,将首当其冲受益充分竞争类行业改革,并有望在引进战投、实现激励及集团整体上市等层面继续引领改革进展。改革落地将大幅完善目前零售业国企经营活力不足等问题,实现盈利效率与市场竞争力提升。
 
  继续建议重点关注上海、广州、深圳、北京等核心区域改革进展,沿改革提升经营活力(引入战投&实现激励)及集团整体上市两条主线精选标的。
 
  1)改革提升经营活力,建议增持老凤祥(黄金珠宝品牌领先企业,有望实现全面激励并引入战略投资者)、农产品(资产及业务卡位优势突出,经营低效有望倒逼激励实现)、鄂武商(业态领先、资产价值凸显,已实现较大幅度股权激励)、新世界(转型大健康领域并引入产业战投);
 
  2)集团整体上市,建议增持广州浪奇(轻工集团旗下唯一上市平台,体外有红鱼体育、黑妹牙膏及五羊手表等品牌类资产)、重庆百货(停牌做集团整体资产注入,体外有汽车贸易、化工及大宗商品交易平台等资产)。
 
  催化剂:国企改革顶层方案稿落地;企业改革方案出台;风险提示:改革进展具备不确定性;改革成效低于市场预期

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