至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

股市9-12月坚定会中级反弹? 机构谋划抄大底

2015-09-10 10:03:05 来源: 证券之星

       ====推荐阅读====

       李克强最新股市谈话传递哪些信号?

       
今日股市:利好与利空消息一览! 

       
9月10日股市必读:影响市场的重要信息!

       ====全文阅读====


       
至诚财经网(www.zhicheng.com)09月10日讯

  李少君:为什么我们坚定9-12月的中级反弹?
 
  “只托不举”有望重演 蓝筹搭好台 寻找领头羊
 
  经历这一波股市异常波动后,市场持续震荡筑底,反弹绵软无力。尽管市场流动性已经基本恢复、场外配资清查接近尾声、改革转型重回正轨,但市场依然难回昔日,其中一个重要原因是,市场目前缺乏确定性的投资主线。
 
  回溯2012年以来的股市,任何一轮上行都有领头羊的身影:
 
  2012年11月:金融板块打响金改牛第一枪。2012年是金融改革大年,围绕着创新大会的准备、召开和落实,一系列旨在放松准入管制、扩展业务空间、提升杠杆水平的政策措施加速出台,非银行业的业绩爆发预期从发现到发酵,最后兑现。从2012年11月至2013年2月,金融板块率先打破A股僵局,非银和银行板块平均最高涨幅分别达到55%和54%,同期上证涨幅约25%。
 
  2013年1月:创业板迈入转型牛。2013年政府工作定调转型,A股投资逻辑与之前几年相比出现明显变化,转型期间传统模型下定位周期阶段的工具在逐步失效,市场对板块的焦点,也由短期业绩、行业景气逐渐转向中期增长和市场空间。
 
  2014年7月:改革预期带领A股全面反转,改革牛与转型牛共舞。2014年是深化改革元年,财税改革重磅推出,价格改革稳步前行,国企改革全面提速,金融改革拉开大幕,户籍制度改革打破坚冰,生育政策改革、电力改革、油气改革、新一轮农村土地制度改革全面推进。尽管A股此轮反弹离不开无风险利率下行、房地产长期拐点、居民财富重配等重要因素的支持,但市场对于改革的强烈预期无疑是A股展开这一轮牛市的最关键原因。
 
  2015年3月:“一带一路”战略领衔A股二次加速度,杠杆牛开始空中加油。今年3月份,国家发展改革委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,这份文件标志“一带一路”战略的顶层设计完成。在“一带一路”战略提振下,A股市在经历一季度休整后再出发。
 
  同时,巨大的财富效应,叠加前期的改革牛、转型牛,吸引大幅资金流入股票市场,以两融余额为例,从2015年3月初至6月18日,两融余额由1.18万亿快速增长至2.27万亿,期间增长92%,月均增长3000亿元。
 
  观察历次A股长期向上行情,除了充裕的流动性背景和政策导向等发令枪的支持,还需领头羊板块的拉动。梳理以上一系列不同阶段主导A股市场的领头羊,从金融改革到转型升级到全面深化改革,再到“一带一路”战略,我们发现这些市场的阶段性主线都具备以下特征:
 
  1.政策立意上,有高度、有全局性:每一轮A股的牛市行情均不可缺少估值大幅上行。与业绩驱动不同,估值上行需要利率、增长率和风险偏好的共同作用。这三个因素往往由政策层面的大动作发令。无论是深化改革、产业升级转型,还是创新创业、“一带一路”,都是具有政治高度的全局性国家战略,所以才能对利率、增长率产生跳跃式催化,进而对包括机构和个人在内的投资者风险偏好产生影响。
 
  2.市场预期上,有空间、有吸引力:“带头大哥”板块除具备高度外,也要有市场想象空间,亦或板块行业投资规模的爆发机会。回顾上一轮牛市的周期板块煤炭、有色、建材、建筑和钢铁的“五朵金花”以及本轮牛市的TMT等新兴战略产业,以及增长显著改善预期的国企改革
 
  3.运行逻辑上,可量化、可验证:没有不断鲜活的市场预期,不断延长预期保质期需要看得见的实质性内容落地。上一轮牛市周期板块估值爆发后总能伴随业绩的增长,本轮TMT板块在13-14年总体上业绩也总能超过预期,即使个别板块差强人意,也总能通过外延式发展打造新预期,延后业绩兑现期间。
 
  就改革而言,尽管“改革”一词对于资本市场而言从不陌生,但资本市场对于改革预期的升温来自于去年“打老虎”、简政放权、价格改革、财税改革、金融改革等一系列“改革干货”大招也快速推进,兑现落地。
 
  4.市场感受上,新鲜感、新寄托:从A股投资者对于题材性炒作的热情不难看出“新事物”对于市场的吸引力,“新”代表着不确定性,同时也代表着无限的想象空间和发挥空间。
 
  13年以来,在前期政策消化期背景下,市场对传统周期板块缺乏关注,因此造就了成长新兴板块的爆发,而在市场氛围趋于活跃之后,国改、军工等多涉及传统板块的政策预期升温,传统行业围绕着产品升级(从传统制造业到新兴制造业)、市场拓展(从国内市场到海外市场)、管理改革(从国企到国企改革)、新商业模式拓展(从贸易到供应链金融),旧曲新弹,给人恍然隔世,却又士别三日之感。
 
  “稳增长”基本具备了成为股市“发令枪”的前三个潜质:政治高度、市场空间、逻辑可验。在当前市场对经济增长、货币环境、市场流动性、风险偏好等忧心忡忡,却又发现估值、业绩,稳增长、促改革、防风险政策迭出时,有望成为新一轮中级反弹的发令枪,退一步讲,至少可以回到类似14年“只托不举”的作用,稳定类似14年“市场有底无高度”的预期。反弹的高度和结构,关键在于此轮稳增长能否为市场带来“新体验”。

更多精彩