至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

暴跌行情告一段落 显现低位布局机会

2015-09-13 11:23:17 来源: 证券市场红周刊

       ====推荐阅读====

       公告现重大利好 8股周一将突破大涨

       
卷土重来在即 周一12股有望暴涨!

       
重磅!今日国企改革方案公布 5大概念股龙头出炉

       ====全文阅读====


       
 至诚财经网(www.zhicheng.com)09月13日讯

  A股在历经了今年6、7、8月暴跌后,虽然下跌的惯性和非理性恐慌导致9月份开局并不顺利,但是,我们仍可看到市场利好因素正逐步累积中。从统计来看,6月12日起至9月4日期间,A股2600只可交易的股票,跌幅中位数是负53%;从最高价下来跌70%的股票有261只,从最高价下来跌80%的股票有9只。
 
  仅从下跌强度看,近3个月的杀伤力已相当于2008年前十个月的75%。因此,在经过这一轮去杠杆、洗泡沫冲击后,目前A股中的蓝筹股整体价值开始凸显,特别是有业绩和题材支撑的成长股已具有一定的中长线配置价值。
 
  蓝筹股低估值封杀指数向下空间
 
  从估值角度看,截止到9月7日,上证指数平均估值水平15.21倍、沪深300的估值不到12倍、中证800的PE估值不到13倍,这些相对海外成熟市场已处于偏低水平,虽然估值近70倍的创业板指数相对美国纳斯达克综合指数30倍估值、罗素2000指数(小型股票)50倍估值却仍有一定溢价,但其溢价空间相较5月底已收缩了一倍。
 
  按照巴菲特对大市判断的证券化率估值法:市值对比GDP,目前A股总市值40万亿,2014年中国GDP63.6万亿,预计2015年接近70万亿,以2015年预测GDP数据测算,国民经济的证券化率尚不到60%。在国民经济全面证券化的大背景下,这一比值说明虚拟经济对比实体经济出现了低估。
 
  宏观方面,大的流动性格局虽无明显变化,但眼下,地方政府债务限额管理依法启动,标志着政府信用全面背书正在退出,而10年期国债利率的重新开始下降预示利率下降预期的增强。与此同时,我们看到自8月11日开始,人民币对美元中间价连续两日大幅贬值,贬值压力源自外储持续缩水。
 
  此前美国加息制约中国宽松货币政策,但此次贬值改革了人民币汇率形成机制,打开汇率枷锁,放开利率独立。央行在扔掉汇率、刚兑的包袱后,8月逆回购利率再次下调,同样也预示着宽松重启。
 
  2015年下半年,市场还面临改革政策有望密集落地的“窗口期”,正如海通证券所表示的:“价值股可能已经度过最冷的时刻,成长股也许还有反复,甚至再遇冷空气。”不过,需要注意的是,香港H股目前是今年全球主流股市中表现最差的。H股的平均PE已经滑落至不到8倍,为2001年以来的最低水平。一方面,我们可以期待H股将迎来较大级别的反弹,同时也要注意反弹中的力度与量能,谨防二次回探的H股对A股带来的拖累。
 
  总体而言,虽然目前主板指数继续下跌空间基本到位,但市场的结构性估值差异依然巨大。按照美国纳斯达克中小盘股35~50倍测算,估值依然高达近70倍的创业板回归合理位置仍有一定下降空间;而上证50指数即使跌回起点平台,也仅有15%的空间。因此,即便我们从极度悲观角度去判断未来行情仍需反复震荡和折腾,但市场普跌的阶段已大体完成,个股表现已经出现分化。

更多精彩