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机构推荐:周二具备反弹潜力的10金股

2015-09-15 10:52:34 来源: 中国证券报


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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月15日讯

         软控股份:成长三部曲开启新纪元

       软控过去十年的增长主要逻辑是以装备创新推动轮胎子午化率提升,下一个十年的逻辑将从装备、工艺、材料创新三角全面发力,着力推进下游轮胎厂商向轮胎高端化、绿色化升级。公司持股60%股权的益凯新材料即将填补我国溶聚丁苯和钕系顺丁橡胶复合新材料在行业内大规模应用的空白。我们给予买入的首次评级,目标价格18.00元。

  支撑评级的要点

  软控1.0:立足轮胎橡胶行业。一方面,2014年超越第二名成为全球橡胶装备制造商新霸主,国际大客户拓展加速推进;另一方面,绿色轮胎新材料产业化推动公司迈向新蓝海,从300亿到3,500亿,市场空间将巨幅打开。

  软控2.0:跨行业拓展见成效,机器人与智能物流系统迎来快速增长期, 支撑近两年业绩稳增长无虞:机器人作为物流的核心装备,将与自动仓库、分拣机、各类输送机等物流装备一起发挥大物流硬件的作用, 科捷物流主要瞄准快递、配送和工厂自动化三大细分领域,我们预计这三者每年的市场空间超过400亿。目前公司已切入行业内核心客户的供应商体系。

  软控3.0:公司参股20%股权的公司橡胶谷,“互联网+”、校区+园区+ 产业平台=创新生态圈,是公司工业4.0下基于产业互联网布局的新模式集团。未来有望成为橡胶行业的硅谷。

  评级面临的主要风险

  股票市场系统性风险、新产品推广缓慢风险。

  估值

  盈利预测与投资评级:我们预测公司2015、2016、2017年销售收入分别为31.15亿元、37.59亿元、49.11亿元,归属于母公司的净利润分别为2.62亿元、3.53亿元、4.98亿元;每股收益分别为0.32元、0.43元、0.61元。我们给予买入的首次评级,目标价格18.00元。
 

  合纵科技:配电投资爆发农网改造弹性最大

  配网投资爆发性增长,农网投资率先落地

  我国配电网投资迎来爆发性增长,农村电网用电量快速增长,低电压问题相对严重,问题更加紧迫,农网投资率先落地。2015年,配电网整体投资增速超过60%,农网投资在年初规划的900亿元基础上,又新增约700亿,整体规模达到近1600亿元。

  公司准确判断市场走向,开关、变压器产品成主要增长点

  合纵科技早在2009年就提前判断出我国农村电网建设薄弱,农网投资将成为热点,提前扩充农网用量较大的柱上开关及非晶合金变压器。非晶合金变压器由于其空载损耗小,空载电流小,非常适合在农村电网大规模推广。柱上开关因其符合农村电网以单向为主,成本较低的特点,在农网中也大量应用。

        目前,农网需求爆发,公司产能充足、市场前期准备充分,柱上开关及变压器产品成为公司收入的主要增长点。

  箱变技术符合市场要求

  公司在欧式箱变的生产上拥有丰富经验,且一直坚定地走欧式箱式变电站的技术路线。公司凭借自己的技术优势,以欧式箱变技术为基础,结合美式箱变的优点,开发除了有自己特点的、获得市场广泛认可的箱变产品,取得巨大成功。目前箱变销量保持稳定增长,收入稳定。

  行业集中度将进一步提升,公司迎来历史性机遇

  配电网行业目前看市场非常分散,市场集中度进一步提升的空间巨大。我们预计,配电网行业极有可能发生大规模的并购、重组,公司作为行业龙头,有可能借此机会进一步提升自身的市场占有率,巩固龙头地位。

  预计公司2015~17年EPS分别为0.80、1.40、2.44元,对应PE为43、25、14倍,首次给予“买入”评级,目标价44.8元。

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