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9月16日股票行情:6股明日望冲击涨停

2015-09-15 18:07:37 来源: 华讯财经


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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月15日讯

  白云山(600332)王老吉十送X策略仍在延续

  白云山(600332)

  凉茶市场竞争依然激烈,市场处在以量补价阶段:根据麦肯锡统计,上半年凉茶市场零增长,公司凉茶销量增长 18%,但销售收入只增长 6.5%, 主要是公司采取十送 X 的策略, 加多宝金罐装上市后加大了广告宣传和渠道投入,市场竞争加剧。

  我们草根调研了部分商超渠道,凉茶龙头企业压货均较为严重,渠道库存依然偏大。目前王老吉和加多宝的常用消费场景主要是烧烤、冰冻王老吉、举杯畅饮、众人狂欢,消费场景无差异,品牌区分度不够,公司未来重点发展目标市场为大学生或者刚毕业的消费群体,让他们更加认可王老吉,定位将逐步趋于年轻化,形成差异化。

  大南药整体平稳,未来增量主要看金戈:上半年公司医药业务增长4.5%,增量主要来自去年 10 月份开始推广的抗 ED 产品金戈,今年上半年金戈实现 1.3 亿元收入(终端销售预计在 2.6 亿元) ,预计全年有望实现 2-3 亿元收入,长期看有望实现 5-10 亿元的销售,金戈毛利率超过 70%,主要系仿制药研发成本较低。其他产品和过去几年情况基本一样,同比持平,预计大南药全年增速在 5%左右。

  大商业板块稳步向前,线上线下齐头并进:线下销售方面,公司分别与南方医科大学南方医院、广东省中医院(华南地区最大的中医院) 、番禺区何贤纪念医院签订了药品供应链延伸服务项目、智慧药房项目、现代医药物流延伸服务合作协议等;线上方面,公司与九州通及赛柏蓝公司合作打造“微商”升级版“医药云商”,并就打造“白云山铁玛”创新商业模式进行合作,但目前规模依然较小。

  大力开拓大医疗,大医疗取得突破进展:大医疗目前主要包括三方面:

  (1)以 4650 万元增资广州白云山医院,持有 51%的股份成为第一大股东,目前床位 100 多张,未来计划建设成为三甲医院

  (2)投资约 10 亿元参与成立合作公司(初步框架协议),占股约 33%,以合作公司为主体参与济宁市医院建设、经营和管理,并且采用新的运作方式,为未来的公立医院改制积累经验,为未来广州市公立医院改制做好准备

  (3)西藏林芝白云山藏式养生古堡项目,投资 4000 多万,包含养生、养老、医疗服务项目,目前在做试点,规模不大。

  盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 1.07 元、 1.20 元、 1.38元,对应 PE 分别为 25 倍、22 倍、19 倍,首次覆盖给予公司“增持”评级。

  风险提示:市场竞争加剧风险;王老吉商标系列案件诉讼仲裁风险。

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