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股市已经见底 很难再下跌

2015-09-17 16:11:13 来源: 中金在线

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月17日讯

  投资不能短视,是一个长期工作。从长期来看,中国经济肯定是全球第一。从过去三百多年的历史看,中国经济在全球份额一直很高,鸦片战争以后中国经济衰落,当时份额有所下降。改革开放后从八十年代开始,中国经济在全球份额又重新上去,到2025年中国经济肯定在全球总量上是第一,份额也是第一。即便是现在,中国经济增量已经是全球第一了,今年上半年7%的增长,增量部分已经是全球第一了。

  从短期来讲,经济处于下行通道。按照国际案例,当经济高增长结束,所有经济体增速基本上就是减缓的回落,中国也一样,经济下行是大趋势,这一轮如果没有刺激政策将回落至5-6%。

  今年上半年经济增长维持7%,金融贡献超过30%,下半年交易低迷,经济增速回落压力会更大。上半年的宏观数据,三架马车中,投资、出口都在下降,消费在维持着,但是不能支撑经济的增长,唯一好的是房地产销量今年增加了,但现在看来销量增速已经在下降。长远看,中国人口结构的变化,会影响到经济的增速,中国25岁到45岁这个年龄段的人从今年开始下降。以美国为例,人口减少最直接波及汽车、房地产。经济增长的另一大动力是城镇化,但我认为外界对城镇化的看法过于乐观,我们估算到2017年、2018年不会再有新增的农民工进城,城镇化过程基本上到了末期。

  对房地产投资来讲,投资大城市、超大城市的房地产才有机会。房地产顶峰期是2013年,今后房地产作为资产配置要从资产篮子里减少。但同时中国房价不会大幅度下跌,因为中国居民购房的杠杆很低。美国次贷危机发生的时候,居民按揭贷款余额占房价比重达到了55%,现在我们只有10%。中国居民加杠杆都是在股市里面,房地产杠杆加得比较少,这一轮股市下跌不会导致金融危机、不会导致系统性风险,就是居民杠杆率水平普遍比较低。

  

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