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9月30日或有利好出现 10股可大胆买入

2015-09-29 15:37:43 来源: 中金在线/股票编辑部


 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月29日讯

  天奇股份:公司深度研究:加码自动化,布局后市场

  目前,天奇股份的整体业务格局正在重塑过程, 未来将形成以汽车自动化物流装备为中心,以智能仓储系统和汽车拆解产业为主要增长点的格局。

  传统业务优势显着,订单饱满:截止 2015 年 8 月,公司新签的汽车自动化物流装备订单达到 9.86 亿元,相比 2014 年全年增长 22.5%。当前,国内汽车行业增长放慢,相关的自动化物流装备需求承受一定压力,但公司的客户结构偏于高端,影响相对较小。公司的风电业务盈利能力有所回升,短期仍有积极贡献, 但未来或采取收缩战略。

  加码智能仓储系统, 积极拥抱工业 4.0。 伴随着产业升级和物流效率提升,智能仓储系统作为工业 4.0 的核心环节之一, 市场潜力巨大。 公司加大技术投入, 已取得多个应用领域的订单突破,未来贡献将逐步加大。

  循环产业加速,全产业链格局初成。 庞大的汽车保有量是拆解行业的需求源动力, 测算 2018 年我国汽车拆解行业市场空间有望达到 500 亿元。牌照资质导致拆解产业地域性明显,形成“大市场、小公司”的竞争格局,天奇对宁波回收和宜昌力帝的收购正在进行中, 完成后公司将形成了“回收+拆解+运营”的全产业链格局。未来随着公司的 2 条破碎基地建成,规模化拆解能力提升,拆解业务有望形成“破碎拆解中心+周边回收网点”的布局。

  投资建议: 我们预测公司 2015-2017 年营业收入为 2,099、 2,673 和 2,882 百万元, EPS 分别为 0.25、 0.40 和 0.45 元。公司在汽车自动化物流装备领域具有突出优势,在智能仓储系统和汽车拆解市场具有良好的产业布局, 结合业绩和估值情况, 我们给予公司“买入”评级。

  风险提示: 汽车自动化装备需求受汽车销量和投资影响的不确定性;黄标车淘汰政策执行力度具有不确定性;废钢价格波动对于拆解业务利润影响较大;公司对宁波回收和宜昌力帝的收购存在不确定性。

  广发证券 罗立波,刘芷君

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