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中航工业旗下三公司临时停牌:整合引联想!

2015-09-30 16:20:23 来源: 证券之星

  
 

个股分析
 

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月30日讯

  成发科技(600391)、中航动力(600893)两公司股票午后双双临时停牌。两公司均为中航工业集团下属企业。随后,在13:30分,中航动控(000738)也于盘中临时停牌。此前,有媒体报道称,中航工业拟整合旗下航空发动机及燃气轮机整机研发制造资产,单独成立公司,并从中航工业体系内独立出来。另外,千亿航空发动机重大专项下发的脚步也日益临近。

  中航工业旗下三公司临时停牌 航空发动机整合引遐想

  成发科技(600391)、中航动力(600893)两公司股票午后双双临时停牌。两公司均为中航工业集团下属企业。随后,在13:30分,中航动控(000738)也于盘中临时停牌。

  此前,有媒体报道称,中航工业拟整合旗下航空发动机及燃气轮机整机研发制造资产,单独成立公司,并从中航工业体系内独立出来。另外,千亿航空发动机重大专项下发的脚步也日益临近。

  2015年政府工作报告曾首次将航空发动机与燃气轮机制造列入报告,也体现出国家空前重视程度。据预测,未来20年我国航空发动机及燃气轮机需求超2万亿元。发动机板块体制的创新以及资金专项的下发,将激发研发活力,推动我国发动机及配套产业链的快速发展。

  军报:深化国防和军队改革 树立信息化战争观念

  解放军报9月30日刊登文章讨论深化国防和军队改革,该文章署名为“南京政治学院党的创新理论研究中心”。

  文章指出,习主席在纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年大会上向世界庄严宣告:中国将裁减军队员额30万。这一重大宣示,吹响了深化国防和军队改革的号角,一场深化国防和军队改革的时代大考摆在全军官兵面前。

  文章强调,深化国防和军队改革,要坚持用强军目标审视改革、以强军目标引领改革、围绕强军目标推进改革,着力解决制约国防和军队建设中的突出矛盾和问题,构建中国特色现代军事力量体系,从而进一步解放和发展战斗力,进一步解放和增强军队活力,为实现强军目标提供体制机制和政策制度保障。

  文章表示,就深化国防和军队改革而言,要把军事、政治、后勤、装备各个领域改革作为有机整体,把握好各项改革任务的关联性和耦合性,把握好改革的进程和节奏,坚持自上而下、分步实施,统筹好各阶段改革任务。

  文章提出,当前我军在规模结构和力量编成方面还存在一些问题,因此必须优化军队规模结构,调整改善军兵种比例、官兵比例、部队与机关比例、减少非战斗机构和人员。要依据不同方向安全需求和作战任务改革部队编成,加快新型作战力量建设,推动部队编成向充实、合成、多能、灵活方向发展。

  另外,文章还要求,要勇于改变机械化战争的思维定势,树立信息化战争的思想观念;改变维护传统安全的思维定势,树立维护国家综合安全和战略利益拓展的思想观念;改变单一军种作战的思维定势,树立诸军兵种一体化联合作战的思想观念;改变固守部门利益的思维定势,树立全军一盘棋、全国一盘棋的思想观念;改变高度集中计划经济体制和封闭半封闭条件下建军治军的思维定势,树立与改革开放和发展社会主义市场经济相适应的建军治军思想观念等等。

  文章最后提出,以清醒的底线思维深化国防和军队改革,必须牢牢把握积极稳妥这个总要求,守住风险底线。改革蓝图绘就,强军号角劲吹,面对长期积累的体制性障碍、结构性矛盾、政策性问题,我们决不能瞻前顾后,该改的就要抓紧改、大胆改、坚决改。同时要认识到,重大改革措施牵一发而动全身,必须稳妥审慎,要坚持“效益最大化”与“风险最小化”的统一,正确处理改革发展稳定的关系,胆子要大,步子要稳。确保改革顺利推进和各项任务圆满完成。

  军工:军改预期+国改+发动机体系变革预期共同驱动

  军工行业:军队改革预期+国企改革+发动机体系变革预期共同驱动,看好军工上涨空间

  投资建议:

  推荐战略地位高和估值优势突出的公司。

  1、近期军工在市场下跌和反弹中明显弱于市场,这与军工行业面临的战略机遇和改革空间明显不符,如市场近期继续企稳或反弹,军工股有望再次成为热点。

  2、阅 兵后军工行业期待的多项重大利好正在临近,包括国企改革、军队改革预期、发动机体制改革预期有望较快逐步落实,后续的军品科研生产能力调整、科研院所改制和军品采购定价机制等改革也变得更加明确,更加紧迫。军工股的改革红利和资产注入红利值得期待,催化剂较多。

  3、我们看好军工行业中长期投资机会和近期反弹空间。全面推荐航天、航空、船舶、电科领域上市公司。其中重点看好战略性军工上市公司中航动力等和低估值军工上市公司宝胜股份等。

  中航机电:资产整合稳步推进 业绩下滑无碍全年稳增长

  中航机电 002013

  核心观点

  上半年业绩下滑主要原因是航空产品营业收入减少及毛利率下降。公司上半年实现营业收入30.84亿元,同比下降13.66%,归母净利润1988.95万元,同比下降89.09%。EPS为0.02元,同比下降90%。

  我们认为,公司上半年业绩下降主要原因:一是占比最高的航空产品营业收入较去年同期下降20.51%;二是整体毛利率水平同比下降,其中航空产品毛利率同比下降6.37%,非航空产品同比下降1.07%。

  上半年业绩下滑不影响全年业绩稳增长。公司是国内航空机电行业龙头,航空产品以军品为主,一般具有下半年集中交付的特点,公司预计1-9月归母净利润变动区间为-25%~5%,我们判断,公司上半年业绩不会影响全年的稳定增长,随着下半年产品的批量交付,航空产品毛利率也将有所回升。

  公司作为航空机电板块整合平台,资本运作稳步推进。公司非公开发行方案已报证监会审批,完成后净利润有望增厚40%左右;自有资金收购已托管的4家企业和1家海外公司正稳步推进,完成后净利润有望增厚30%左右;剩余14家托管企业收入约为公司的1.3倍,未来有望陆续实现资产注入;另外,公司对成飞和沈飞增资合计1.96亿元,随着成飞和沈飞的资产证券化将有望带来投资收益。

  盈利预测和投资建议:暂不考虑增发和收购,预计公司15-17年的EPS分别为0.42、0.44、0.49元,非公开发行和收购5公司完成后EPS有望增厚60%左右,继续给予“买入”评级。

  风险提示:资产整合进度不达预期;军民用飞机研发交付进度推迟。

  钢研高纳:航空航天合金材料引领者

  钢研高纳 300034

  摘要:

  钢研高纳是国内生产规模最大的高端和新型高温合金生产研发企业之一,多项细分产品占据市场主导地位,其中在航天动力(咨询 买卖)材料领域的市场占有率达到90%以上。高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料,是航空航天材料重要成员,是导弹发动机制造的关键材料;是制造大型电力设备,如工业燃气轮机、氦气轮机、烟气轮机、火力发电机组等动力装置的核心材料;是核电设备制造的关键材料;也广泛应用于石油化工、冶金、汽车动力系统设备、煤化工设备等领域。

  高温金属合金材料在我国已发展近60年,但行业发展仍处于成长期。由于高温金属合金材料领域具有较高技术含量,进入该行业的企业数量较少。国际市场每年高温金属合金消费量在30万吨,广泛应用于各个领域;我国高温金属合金每年需求量在2万吨以上,国内年生产量在1万吨左右,市场容量超过80亿元,其中进口占比较大。

  在科研力量方面,中国钢研科技集团公司拥有两院院士数量是9人,居于国内高温合金材料领域首位,已获取的专利总数量也远高于中国科学院沈阳金属研究所和中航工业北京航空材料研究院。

  控股股东中国钢研科技集团公司雄厚的科研力量为钢研高纳提供了有力的技术保障。公司上市募集资金用于投资五个项目,截至2014年末,募投资金5.5亿元,已累计投入募投项目资金4.9亿元,项目整体进度89.1%。募投项目的实施解决了公司产能瓶颈。

  预期2015年至2017年,公司营业收入增速分别为27%、26%、20%,归属母公司净利润增速分别为28.7%、23.4%、18.6%,EPS分别为0.44元、0.55元、0.65元,对应PE分别为70、57、48倍。

  风险提示。经营业绩风险;产品市场风险;技术风险;募投项目达产增效风险。

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