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Q4将再降息降准!新一轮微刺激即将开启!

2015-10-02 10:33:10 来源: 国泰君安

降息降准对股市的影响
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月02日讯

  微刺激组合拳出手,经济低位暂稳——点评9月中采PMI

  10月2日消息,国家统计局于10月1日公布9月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月微升0.1个百分点,连续两个月回落后出现微幅回升。对此,国泰君安证券发表分析报告认为,预计3季度GDP增速6.8%,可能是全年低点,在微刺激带动下,预计4季度回升至6.9%。9月CPI略降至1.8%。4季度还有1次降息1次降准。以下为报告全文:

  事件:

  9月中采制造业PMI 49.8,高于市场、前值0.1个百分点。9月中采非制造业PMI53.4,与前值持平。9月财新制造业PMI终值47.2,低于前值0.1个百分点。

  点评:

  1)核心观点:9月中采制造业PMI略升,但仍处荣枯线下,回升动力主要来自稳增长加码、阅兵后恢复生产、中秋国庆季节性因素。预计3季度GDP增速6.8%,可能是全年低点,在微刺激带动下,预计4季度回升至6.9%。9月CPI略降至1.8%。4季度还有1次降息1次降准。需要注意的是,新旧产业冰火两重,非制造业PMI持续扩张,表明经济持续向服务消费转型;就业指数持续收缩,隐性失业不容忽视。

  2)稳增长加码,内外需订单略升。产出指数52.3,比上月提升0.6个百分点;新订单指数50.2,提升0.5个百分点;新出口订单指数47.9,提升0.2个百分点。产成品库存及采购数量指数收缩,企业去库。9月中采与财新制造业PMI数据背离,一升一降,财新PMI新订单和新出口订单收缩。背离可能与采样样本不同有关,中采以大中企业为主,财新以中小企业为主,大企业好于中小企业与基建稳增长加码、阅兵后恢复生产有关。

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