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A股做多因素不断聚集 10月或转向进攻

2015-10-11 09:16:16 来源: 上海证券报

股市行情

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至诚财经网(www.zhicheng.com)10月11日讯

  在市场大幅调整之后,基金经理的策略或在10月转向进攻:积极寻找面临成长拐点的新兴成长产业中的龙头企业,以及能够在并购重组浪潮中擅长产业整合、跨界成长的转型企业。

  国庆长假期间,海外股市普遍反弹,其中新兴股市的反弹幅度更大。博时基金宏观策略部认为,境外股市上涨的驱动因素有二:

  一是美欧日经济数据疲软,尤其是美国 9月非农就业数据远低市场预期,引发市场对美联储年内加息的预期下降;

  其二是中国推出提振住房与汽车消费的稳增长举措,导致海外投资者对中国稳增长的预期升温。这两个因素至少在10月份还将持续,因此可能推升境外资金的风险偏好。

  而从国内经济基本面看,8月工业企业利润总额同比增速下跌8.8%,需求疲软导致的毛利率下降,股市下跌导致的金融投资收益下降,以及8月汇改对财务管理费用的小幅抬升,是工业企业利润下降的三大因素。在稳增长与稳定金融市场的预期下,这些因素未来或将转为正贡献,并小幅提高工业企业利润。综合这些因素,部分基金经理判断,在海外市场上涨的氛围烘托下,A股在10月有望走出反弹行情。

  与此同时,上市公司业绩持续改善以及第三季度业绩披露窗口期的因素,使得具有成长性的中小盘股在节后变得更为活跃,市场相信A股仅有的业绩亮点将集中于创业板和中小板。同时,连续三个月的市场大面积回调已极大释放了个股风险,同时也使得具有成长性的股票变得更为便宜,这也都促使成长投资的基金经理更愿意在节后展开主动的战略布局。

  深圳一家基金公司人士坦言,结构方面更偏向科技成长板块。考虑海外股市上涨大多受能源、金融地产等板块的拉动,如果A股也对新一轮稳增长的举措做出反应,那么投资者可兑现金融周期板块的收益,并转而重配科技成长板块。

  主题方面,新能源汽车具备较高的景气确定性,短期可能继续受到投资者青睐。另外,“全球能源互联网 ”这一概念,如果后续还有实质性的规划或构想,将为相关行业提供主题性的投资机会。

  融通基金投资总监商小虎也认为,此轮疯牛和疯熊的交替皆为杠杆所致。

  “短期市场暴跌不会改变跨界成长企业的长期价值趋势,未来三到六个月,市场经过充分换手和情绪修复后,将迎来新一轮的健康牛市。”商小虎强调,经过两轮去杠杆,A股整体估值中枢已大幅下降,虽然创业板PE依然达60倍,但沪深300的估值已接近10倍,处于历史较低水平。

  而负面因素如人民币贬值的潜在风险已为市场所反应,我国经济的体量也难以形成连续贬值的基础,积极因素如央行宽松政策延续。货币政策优先与汇率的思路不断明晰,预计后续积极财政政策将至。而从当前市场结构来看,被动去杠杆所导致的超跌因素也在酝酿市场底部反弹的形成,后续偏积极的政策也孕育了可能的新趋势形成。

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