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天上掉下的馅饼!A股可能会随时接到(附图)

2015-10-11 11:40:19 来源: 中证网-中国证券报

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至诚财经网(www.zhicheng.com)10月11日讯

  一个新投资逻辑正在A股形成:经济低迷、资产荒和流动性充裕导致资金被动配置A股。

  众所周知,企业盈利、流动性和风险偏好是决定股市起伏的三大因素。在经济低迷、风险偏好偏低的背景下,流动性相对过剩的环境正在决定着A股走势.

  用兴业证券首席分析师张忆东的话

  说,流动性正在各类资产间流窜。

  当资产荒遭遇流动性过剩,说不定什么时候,A股也会接到天上掉下来的馅饼。

  宏观经济:GDP增速仍将下台阶

  当前,无论是在政府还是在研究界,我国宏观经济面临较大挑战已成共识,争议在于我国经济在何时,以及在何种水平上企稳。
 

  根据国泰君安证券首席宏观分析师任泽平的研究,2014年二季度以来,宏观和微观数据裂口张大,真实的情况是经济经历了一轮快速下滑:房地产长周期拐点出现,房地产投资增速从2014年初的19.3%下降到2015年8月的-1.1%;2014年4月以后美元走强,大宗商品价格暴跌,企业经历一轮去库;人民币锚定美元成为第二大强势货币,出口增速从2014年全年的6%下滑到2015年1-8月的-1.5%。

  任泽平称,可以佐证的是,由于积极的财政政策不积极,倒逼稳健的货币政策不稳健,货币政策取向从2013年的中性偏紧转向2014年以来事实上的适度宽松,2015年以来已5次降息4次降准。

  不过,据任泽平的观察,9月以来,新一轮针对房市车市和投资的微刺激已经开启:房市新政主要刺激三四线城市刚需,但预计在住房饱和、库存高企情况下效果有限;车市新政主要刺激新能源和小排量汽车消费,预计短期有效果,四季度汽车销量增速回升至5%-10%。

  9月以来发改委共批复总投资额超8000亿的轨道交通等基建项目;财政预算执行进步加快,盘活存量和发专项债合计5500亿;财政部联合10家机构设立1800亿PPP融资支持基金;央行重启14天逆回购。

  任泽平预计,股灾负反馈集中体现在三季度,预计GDP增速6.7%;在微刺激带动下,四季度回稳至6.7%;2015年全年6.8%;由于金融业高基数和微刺激效应衰减,经济再下台阶,下调2016年一季度GDP增速至6.5%,全年L型。

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