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今日或有利好出现 9股可闭眼疯抢

2015-10-13 09:18:36 来源: 华讯财经
 
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月13日讯

  招商地产:方案获中小股东高票支持,崛起正当时

  换股吸收合并方案获中小股东高票支持,期待 001979 时代。 该重组方案的通过无论对股东和公司长远发展都是双赢,最终各议案获得 98%以上的赞成也是情理之中。此前该方案已经得到国资委同意批复,年内新公司有望完成上市交易,在前海自贸区设立一周年之际交上一份令各方满意的答卷。

  公司长短期发展极具吸引力,股价仍有上涨空间,现价仍存套利交易机会。 若以前收盘价 31.1 元买入,以新股发行价 23.6 元卖出,收益率 21.4%;以跌 10%价 21.2 元卖出,收益率 9.3%;若 B 股以 27.3 元买入,在上述条件下卖出分别有 28%、 15%的收益(详见后文测算表). 员工持股即发行价相当于招地 37.8 元/股高于当前股价 21%,集团30 亿元资金托底发行,方案通过将正面刺激换手更充分使持有成本抬升,有力支持发行价。我们此前预期招地股价 RNAV48.2 元/股 6-8 折交易即 28.9-38.6 元,当前股价表现符合预期,在充分换手且大市行情向好条件下股价有望上涨至 38 元换股价附近。

  作为当前主要利润来源的地产价值将加速释放,9 月销售创新高。 9 月公司实现销售92.9 亿元,环比增 130.2%,同比增 25.1%,单月销售金额仅次于 14 年 12 月。 1-9 月,公司累计签约销售 235.4 万方(+ 11.7%)、 376.3 亿元(+20%) . 从公司多年销售情况来看,4 季度会是公司业绩爆发期,全年 580 亿元销售目标有望超额完成。

  深圳自贸区资源质优量丰,虽然价值充分释放需要 2-3 年的时间,但这期间公司现有房地产开发项目戒将提速开发为新公司贡献利润;同时,公司及集团此前已在全国布局,前海自贸区建设有望在厦门、漳州自贸区等地实现“复制”,邮轮母港业务在天津、青岛、厦门、海口等地已有布局,公司的开发运营实力和合作预期将成为公司股价的有力支撑。

  合并升级,优质资源和业务协同推升估值和长期业绩。我们在此前深度报告中对招商局蛇口控股资产价值估值2419亿元,相当于新股30.1元/股高于23.6元发行价27.5%,安全边际高。 资源优化配置,三大主业及运营协同发展,政策红利催化长期高增长。前瞻未来大招商业务大协同,将有更多优质资源的注入,长期发展价值有保障。 维持“强烈推荐”评级。(因吸收合并未完暂不调整原招商地产的估值模型)

  风险提示:股市再出现大幅下跌;宏观经济形势不及预期。

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