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新沃投资:做好准备迎接大并购时代的到来

2015-10-13 13:43:36 来源: 至诚财经网

  10月8日,美团与大众点评发布联合声明,双方将达成战略合作,共同成立一家新公司,新公司将实施Co-CEO制度,美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将同时担任联席CEO和联席董事长。美团和大众点评的合并,无疑是资本市场进入大并购时代的一个缩影。

  纵观美国百年并购发展史上掀起的五次并购浪潮,推动每一次并购浪潮背后的原因各有不同,总体来说离不开几个核心的驱动因素:经济周期是驱动内因,数次并购浪潮的的兴起都同经济的复苏保持了较强的一致性;金融政策和金融工具的创新是重要的外部推动力量,货币政策的放松、并购金融工具的创新对第四次并购浪潮的发展起到了重要推动作用;新产业、新技术是并购爆发的助燃剂,譬如第五次并购浪潮的出现正是伴随着以互联网技术、IT技术和生物技术为核心的新型产业革命出现的。对比美国的并购发展史,中国毫无疑问地正在处于、也将迎来更蓬勃的并购大发展时期。

  自2013年A股IPO关闸后,资本市场经历了停摆的寒冬期,诱发了并购市场的爆发式增长。虽然随着近两年IPO开闸,排队企业的资本化需求得到一定程度缓解,并且注册制的有望落地也给了资本市场较为乐观的预期,但仍存在着比较大的企业资本需求缺口。今年7月份A股遭遇“端午劫”,二级市场发生了巨震,A股IPO之门再次紧闭。并购作为承载一二级市场过渡的重要工具,在此行业整合、企业转型的背景下将成为市场化改革的主要力量。

  今年8月31日,证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》,从简化优化行政审核审批流程、鼓励融资方式和支付工具创新、加大并购贷款等金融支持力度等方面,大力推进上市公司的并购重组。年内证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》进行数次修改,大幅降低了并购重组的门槛,A股市场掀起了上市公司并购重组的热潮。从数据上来看,今年年初至今披露重大资产重组方案的上市公司数量达562家,平均每个交易日停牌的上市公司接近200家。

  从企业的角度来看,在如今国家经济新常态、改革步入深水区、产业结构调整势在必行的大背景下,以及企业身处“产业+互联网”的风口之下,通过并购的方式进行扩张或实现产业转型的意愿和需求是非常强烈的。一方面二级市场震荡后不断回归理性,上市公司能够通过二级市场获得巨额利润的空间急遽压缩。不管是从产业链纵向延伸进行垂直并购整合,还是跨行业横向布局拓宽利润空间,对上市公司而言都是上佳的产业和资本运作方式。另一方面对非上市企业而言,A股IPO通道关闭,新三板虽然发展迅速但目前流动性仍有所欠缺。通过被上市公司或非上市公众公司并购的方式,非上市企业不仅能够在产业和资源方面得到很大的帮助,同时也是曲线进入资本市场、解决资本需求的很好的途径。

  投资机构近几年也都在积极进行并购方面的布局。对于传统的VC和PE机构而言,通过上市公司并购实现所投项目的退出,不仅一定程度上缩短项目退出的平均周期、保持一定的项目年化收益,同时也是在目前A股IPO关闸的资产市场环境下比较理想的退出方式。除此之外,很多PE机构也在积极同上市公司合作发起并购基金,充分结合双方在金融和产业方面的资源优势,一方面帮助上市公司实现产业链整合和市值管理,另一方面PE机构通过参与上市公司并购一定程度降低风险、获得相对稳健的收益。

  作为一家具有综合金融背景的股权投资平台,新沃投资也已经为即将到来的大并购时代做好准备。新沃投资定位于“创业者的伯乐,企业家的加速器,上市公司的伙伴,投资者的管家”,通过一级市场的VC/PE投资、一级半市场的上市公司定增并购,形成股权投资业务生态圈。在成立的5年时间里,新沃投资聚焦TMT和医疗健康行业,通过投资大量产业链上下游相关企业,积累了深厚的产业和行业资源。同时,聚合投资的创业者和企业家及合作关系紧密的上市公司,共同成为“新沃会”企业家俱乐部会员,为企业和上市公司搭建资源和资本合作的桥梁。此外,新沃投资目前也已同多家上市工作就并购基金方面达成合作,立足于从产业角度出发参与上市公司并购,同自身的股权投资生态圈形成协同效应。

  对于并购市场而言,这是一个最好的时代,也是一个最坏的时代。并购重组门槛的降低、并购热潮的兴起,一定程度上也滋生了并购市场的泡沫。但无论如何产业和资本市场已经迎来了大并购时代的到来,新沃投资的股权投资生态圈和产业链布局已为此做好准备,必将抓住这个时代的机会扬帆前行。

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