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股市大盘进一步反弹的可能性依然很大

2015-10-19 11:17:04 来源: 东方证券

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至诚财经网(www.zhicheng.com)10月19日讯

  两市继续反弹,沪指已经逼近3400.

  中小创表现更是强势,对政策宽松的预期和十三五规划的期待,投资者的情绪开始好转,风险偏好逐步提升。

  具体而言,上证综指上涨6.54%,收于3391.35。深成指上涨7.92%,收于11374.83。中小板和创业板指数则分别上涨8.09%和10.48%。

  从行业板块表现来看,计算机、国防军工和电气设备等行业涨幅相对靠前,分别上涨11.49%、11.49%和10.50%。综合、食品饮料和银行等涨幅靠后。主题上,核能核电、互联网金融和充电桩等概念表现相对活跃。场外配资清理结束后,政策继续宽松,市场有望继续反弹行情,我们认为市场有望延续反弹。虽然宏观经济不理想,但政策可能进入蜜月期,短期不必过于悲观,这段时期我们还是强调机会大于风险。

  三季度GDP大概率破7,政策正在发力。9月份人民币信贷好于预期,主要体现在实体信贷支持在改善。其中,非金融性信贷10394亿,比8月份增加2638亿,增幅扩大,表明9月份的信贷资金更多的流向实体领域。从信贷的期限上也能看出这个趋势。

  9月份人民币中长期贷款比重为64.9%,较8月份提高14.6%。中长期贷款中,非金融性公司中长期贷款占到52.2%,比8月份大幅提高22.3%。也说明资金正进入投资中。9月份融资规模回升规模显著提高,12个月移动平均增速提高至11.6%,比前期上升2.8%。

  与此同时,同差显著扩大,从上个月的8.7%提高至11.6%。同差的扩大将对经济增量的提升起到积极作用。当前正在以加杠杆的形式在稳增长。按照目前融资规模扩张的速度,四季度投资有望反弹,这对经济企稳有积极意义。即使如此,由于经济下行的压力并未缓解,而目前CPI仅1.6%,低于预期,货币政策宽松的空间再次打开,稳增长维持流动性宽松环境还需要四季度降准降息。

  十三五规划将是短期投资热点,市场仍具有反弹空间。从估值体系来看,十三五规划能够进一步提升市场信心,对市场估值有很强的刺激作用。而目前宽松的流动性环境和利率下行的趋势也没有改变,对估值也具有积极作用。

  无论从基本面,还是从估计角度,市场仍然具有反弹空间。由于上周指数涨幅较大,存在调整的可能。但我们认为市场震荡反弹的可能性更大,市锄会大于风险。围绕十三五规划将是投资的重点内容。从行业角度来看,受益行业将体现在与民众生活和产业升级相关领域,突出在民生和创新。

  前者主要是旅游文化、环保、医疗卫生、信息安全等行业,后者主要是新能源、工业4.0、计算机、互联网+等领域。从主题角度来看,大国崛起等关系中国经济发展领域将是重点。二胎概念之外,高铁、海洋经济,军工将是投资热点。习近平总书记访英还将催热体育概念。

  观点总结:我们认为,投资者风险偏好提升,市彻存在反弹空间,市场有望震荡上行。在政策宽松的大背景下,系统性风险被兜底,之前市场的反弹有望提振投资者信心。我们看好金融、地产、旅游、交运、农业、电力和军工等板块,主题上看好国企改革、环保、高铁、核电、迪斯尼、体育和二胎概念等。

  风险提示:经济恶化趋势进一步扩大,改革和政策远低于预期。

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