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锂电池产业:投资规模激增 5股有重大机会!

2015-10-20 15:34:15 来源: 东方财富网内容部
 
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月20日讯

  锂电池投资规模激增 上游材料现增量效应

  9月份我国新能源汽车产销超过2.8万辆,创出历史新高,预计今年销量有望超20万辆。电动汽车销售的快速增长,对锂电池需求大幅增加,并推升行业投资规模。上证报资讯初步统计,今年以来,比亚迪 、五龙电动车、成飞集成等企业纷纷加码锂电池项目投资,预计2015年行业总投资规模将达千亿元。作为锂电池重要组成部分的隔膜、正负极材料以及电解液等上游材料生产企业将迎来市场扩张机遇。

  数据显示,电动汽车、3C和储能产品的发展使得近年来锂电池规模快速增长。去年我国锂电池整体市场规模达952.16亿元,同比增长30.31%。今年1月至6月全国规模以上电池制造企业利润总额同比增长27.3%,预计全年达到1250亿元,动力电池占比快速提升。同时,锂电池生产重心向我国转移促使市场需求快速增加。目前全球锂电池产业集中在中、日、韩,共占据全球95%左右的市场份额,去年我国占比达到27%,呈进一步上升趋势。

  考虑到充电网络的逐步完善和整车生产资质的放开,新能源车销售将延续高增长态势,对锂电材料需求也将进一步提升。目前动力锂电池需求的增加,已对上游材料带来明显的增量效应。今年以来碳酸锂市场表现最为明显,平均涨幅近30%,全球碳酸锂巨头TMC也宣布提价15%。另外,锂电隔膜、电解液和正负极材料盈利水平也明显好转,并已逐步体现在公司业绩中。

  具体来看,新宙邦为国内电解液龙头,客户覆盖三星SDI等国际巨头,上半年动力电池电解液出货量增长40%。由于今年以来全球六氟磷酸锂价格涨幅逾20%,对其核心材料电解液的提振作用显著,行业景气度也有望提升。公司最新发布的三季报预告显示,第三季度净利环比明显好转。同行业的天赐材料目前锂电池电解液订单供不应求,生产节奏紧张,产品存在提价预期,随着产能的不断扩张,未来业绩有望持续放量。天赐材料是国内仅有的两家能实现电解液量产的公司之一,大客户包括国轩电池、天津力神、比亚迪等国内客户和ATL国际客户。根据公司股权激励政策,2015年的行权条件为扣非净利润40%。

  沧州明珠为我国动力锂电池隔膜龙头,是比亚迪重点供货商,目前拥有5000万平方米干法隔膜产能,2500万平方米湿法锂电隔膜项目,预计明年初将投产。另外6000万平方米湿法隔膜产能预计2017年投产。由于锂电隔膜毛利率近70%,随着产能的逐步释放,该业务正成为公司的重要利润来源。主营正极材料的当升科技 ,实际控制人为央企北京矿冶研究总院 ,客户覆盖三星SDI、比亚迪等,目前公司正在积极加码NCA等动力电池正极材料投资。上证报资讯获悉,公司动力电池用正极材料已经满负荷生产,江苏当升二期项目正在抓紧建设,并力争提前完工,年设计产能为2000吨。

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  拓邦股份:打开业绩高成长空间

  拓邦股份今年以来业绩保持了较快的增长,无论是收入还是净利润都较去年同期明显提高,分别比上年同期提高11.3和23个百分点,业绩增长较快增长的原因包括以下方面:公司不断通过持续优化产品结构、调整客户结构,扩大智能控制器应用领域,由此促进了智能控制器收入的较快增速,从去年的13.4%提速至32.7%;受益于锂电池产能扩张以及多个销售领域的突破,锂电池销售收入从去年的6.3%提高至今年33.6%;受益于公司持续推进内部管理体系优化以及业务规模效应的显现,销售与管理费用率降低,分别从去年4%下降至3.1%,9.2%下降至8%。

  考虑到以下因素,公司未来业绩增长仍具有较高潜力:智能控制器业务方面,未来增长潜力来源与产品结构的升级以及国际化,如公司适应未来智能家电不断加快增长的趋势,加大对于高毛利率的智能家电控制器的研制与生产,特别是与庆科合作后,公司智能家居控制器产品的优势将得到强化,有望实现加速落地与推广;公司新能源业务也具有较大增长空间,如公司新能源的产能规模会随着市场需求的增长加快扩大;工业控制领域,公司近期收购了深圳研控自动化,借此进入了市场容量更大,盈利能力更强的工业控制市场,未来有望通过相互之间技术、产品、客户的协同实现跨越式发展。

  考虑到公司未来业绩高成长潜力大,目前15年PE仅有48倍,在行业中偏低,继续给予增持评级。

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