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周一或有利好出现:13股可大胆买入(10/23)

2015-10-23 15:38:22 来源: 中金在线/股票编辑部
  
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月23日讯

  华东医药:公司季报点评:业绩稳定增长,再融资进展顺利

  华东医药(000963)

  事项:

  公司公布三季报,前三季度实现收入161.56亿元,同比增长13.94%,归属于上市公司股东的净利润9.27亿元,同比增长69.07%,扣非后净利润9.12亿元,同比增长68.78%, EPS为2.1366元。

  第三季度单季实现收入57.73亿元,同比增长13.88%,归属于上市公司股东的净利润2.61亿元,同比增长63.74%,扣非后净利润2.55亿元,同比增长68.62%。业绩符合市场预期。

  平安观点:

  主营业务稳定快速增长。 扣除中美华东税率变化和合并少数股权影响,增速仍有 30%左右。预计 Q1-Q3 工业收入增长约 25%,两大主力品种百令胶囊和阿卡波糖均保持 30%左右增速。 其他主力品种中,免疫抑制剂产品线整体增速超 15%,消化道用药泮托拉唑在口服剂型的拉动下也将保持约20%的增速。 研发方面,达托霉素、磺达肝癸钠、地西他滨、伊马替尼有望于未来 1-2 年内获批,强化公司现有产品线。商业方面,母公司 Q1-Q3实现收入 105.63 亿元,同比增长 8.62%。同时,公司致力于成为能提供“医药综合解决方案”的新型商业企业,积极在大健康产业领域进行全面布局。

  定增获证监会受理,再融资一触即发。 10 月份公司定增方案获得证监会受理,主要用于补充流动资金,有利于缓解财务压力,并且为外延扩张提供保证。虽然公司终止了 Kremrs Urban 的收购,但体现出公司的国际视野和成为国际化药企的战略决心,不排除未来继续进行海外并购的可能。

  维持“强烈推荐”评级。 公司基本面优秀, 工业主打品种增长空间仍然巨大, 大量的创新品种储备,增长确定性强,考虑其在智慧健康领域的布局,公司估值仍然较低。 预计 2015-2017 年的 EPS 分别为 2.63、 3.22、 3.83元,维持“强烈推荐”评级,目标价 100 元,相当于 2016 年 31 倍 PE。

  风险提示: 反商业贿赂、药品招标、医保控费等行业性风险。

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