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汽车行业发展节能与新能源汽车 荐9股

2015-10-23 17:09:32 来源: 中金公司
 
 汽车行业荐9股
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月23日讯

  行业近况全国节能与新能源汽车产业发展推进工作座谈会22日在京召开。

  国务院总理李克强作出重要批示。批示指出:加快发展节能与新能源汽车,是促进汽车产业转型升级、抢占国际竞争制高点的紧迫任务,也是推动绿色发展、培育新的经济增长点的重要举措。

  评论李克强总理提出要“着力突破核心技术和关键零部件制约、提升自主创新能力和技术水平”,而国务院副总理马凯强调要“从供给和需求两方面发力”。

  新能源汽车有望成为中国又一个在政府主导下成长起来并具有全球竞争力的新兴产业。中国的新能源客车已经成功实现对欧洲老牌客车企业的弯道超车,同时比亚迪的PHEV技术亦在全球范围内具有较强的技术竞争力。

  从供应端看,目前最为核心的技术是“动力电池”,最大的“瓶颈”是充电设施。我们认为,今年新能源汽车在国内的高速发展,核心的驱动力来自于锂电池的技术进步和成本下降。往前看,锂电池的成本仍有下降空间,同时今年国内企业和海外企业均在中国对锂电池进行了大量的产能投资。因此随着成本下降和可靠性提高,锂电池有望成为一个重要的经济增长点。

  在需求端,最大的“短板”是地方保护壁垒和限行限购,最大的扶持政策是“油耗积分交易制度”。我们认为,随着2016年新的新能源客车补贴政策实施,新能源客车的地方保护壁垒将得到非常有效地突破,而新能源乘用车的地方保护壁垒主要存在于PHEV,各地方政府对于EV的政策相对公平。未来最大的变数将来自于“燃油消耗量管理办法”下的“油耗积分交易制度”。目前中央和地方各级财政为推广新能源汽车投入了大量的补贴,这一补贴将随新能源汽车销量的增长而大幅增长。而“油耗积分交易制度”,可以尝试在各车企之间建立转移支付机制,让新能源汽车的推广成本由所有汽车消费者分担。

  估值与建议从当前时点边际增长的增速看,最受益的无疑将是供应端的“核心技术”动力电池和“瓶颈”充电设施。在汽车板块,继续推荐新能源整车企业比亚迪、宇通、金龙和零部件企业松芝股份。

  风险新能源汽车销量低于预期。

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