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大盘反弹趋势确立 逐步布局四季度行情

2015-10-24 14:12:46 来源: 中国证券报

股市行情大盘走势

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至诚财经网(www.zhicheng.com)10月24日讯

  近期大盘强势反弹,各机构对四季度行情逐渐乐观。此轮行情反弹空间有多大?四季度行情将如何演绎?如何看待当前市场资金面?投资者应布局哪些板块?本期财经圆桌邀请博时基金高级策略分析师余军、国金证券(600109)策略分析师李立峰、长城证券首席策略分析师汪毅三位嘉宾,就此展开讨论。

  结构性牛市可期

  中国证券报:国庆之后市场出现明显反弹,各机构对四季度行情普遍乐观。此次行情回暖的基本逻辑是什么?如何判断四季度市场趋势?

  余军:8月下旬A股下跌,事后可能找到的原因有两个,一是人民币汇率一次性贬值之后,国际金融市场对货币稳定、经济增长的担忧上升,引发A股与国际股市之间的共振性下跌;二是国内投资者对救市资金的后续安排存有疑虑。

  进入9月后,人民币继续贬值的担忧缓解,救市资金的退出安排逐渐被市场所了解,这两方面利空因素的消化,提振了投资者风险偏好,并为A股反弹提供了温床。监管机构9月对场外配资进行限期整顿,一度对中小股票产生压制,但这个利空的解除有可预期的时间节点,对市场不会产生长久抑制。因此国庆节前,A股特别是创业板就有了反弹迹象。

  李立峰:支撑此次市场行情回暖的基本逻辑,

  一是美联储“加息”概率大幅降低,海外风险因素正在逐步消退;

  二是国内去杠杆最猛烈的阶段已然过去;

  三是稳增长政策组合拳频出,国内A股的环境仍处于“大放水”周期。在资金面宽裕、投资渠道受限的背景下,我们认为A股市场在较长一段时间内仍是“泡沫市”,我们不寄望于出现“优质成长个股,且估值合理”的局面,但从中长期角度来看(一个季度),支撑A股上行的积极因素正在聚集,机会大于风险。

  我们认为市场仍将有所反复,市场信心恢复不可能一蹴而就,A股开始进入深挖优质个股的阶段,只有真正受益于经济结构转型、产业升级的上市公司才能给予“高溢价”的估值水平。

  汪毅:上周A股呈现量价齐涨,指数突破一个半月左右的箱体震荡区间,其中上证指数周涨幅达6.54%,创业板指周涨幅达10.48%,中小板指数上涨13.73%。本周,A股市场反弹行情延续,预计目前到12月底将出现一波15%幅度的反弹。

  支撑市场的主要逻辑包括,

  一是在国内外货币宽松环境下,无风险利率下行预期继续强化,考虑到大类资产配置转向金融资产、理财收益率易下难上、债券利率近期下降较快的特点,股票市场的配置节点重新打开;

  二是汇率、清查配资等事件缓和后风险偏好的逐渐修复;

  三是经济新常态下的改革红利不断释放,即将召开的十八届五中全会集中制定“十三五”规划重大问题,改革有望升温。目前我们认为市场结构性牛市基本确立,未来既不是大牛市,也不是熊市,而是结构性牛市。对于A股市场年末的这段行情,完全可以高看一线。我们的判断是从现在到12月底将出现一波15%幅度的反弹。

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