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央行双降 A股再大的利好都要观察

2015-10-24 15:34:14 来源: 东方财富网
降准降息对股市的影响
 
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至诚财经网(www.zhicheng.com)10月24日讯

  霜降前一日,央行宣布“双降”:自10月24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点;同日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。伴随本次“双降”更重要的举措,则是放开存款利率上限,我国利率市场化“靴子”终于落地。

  央行同时宣布,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。央行相关负责人表示,放开存款利率上限的市场条件也已成熟。目前,金融机构的资产方已完全实现市场化定价,负债方的市场化定价程度也已达到90%以上。国际国内实践都表明,存款利率市场化改革最好在物价下行、降息周期中进行,这样存贷款定价不易因放松管制而显著上升。当前,我国物价涨幅持续处于低位,市场利率呈下行趋势,也为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。

  据中金公司研报测算,此次双降可释放流动性6000亿~7000亿。

  招商银行同业金融部分析师刘东亮认为,取消存款利率上限,利率管制已不存在,金融机构以资产定负债的趋势将会更加明显,在资产配置荒的环境下,金融机构难有大规模扩张负债的冲动,即使取消上限,存款利率也不会出现明显上行。

  不过,存款利率上限的取消,并不意味着央行不再对利率进行管理。央行表示,未来将更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制,为保证利率市场化改革顺利推进,一段时期内央行将继续公布存贷款基准利率,为金融机构利率定价提供重要参考;并发挥金融机构利率定价行业自律作用,优先赋予利率定价较好的金融机构更多产品创新;此外,还将金融机构存贷款利率定价行为纳入宏观审慎管理,并研究通过运用差别存款准备金率、再贷款、再贴现以及差别化存款保险费率等工具等。

  央行此次“双降”符合市场预期。特别是在外汇占款持续大幅下降之际,降准对维持资金利率宽松格外重要。刘东亮预计,央行的宽松举措将会持续至2016年,明年1年期存款基准利率可能降至1.0%以下。

  对于存贷款基准利率,市场普遍认为未来下降空间不大。中央财经大学金融学院教授郭田勇表示,央行“双降”仍与经济未走出低谷有关,意在为稳增长、调结构营造更好的货币环境,但当前物价水平已低至1.4%,说明未来继续降息空间有限,应注意多种货币政策工具的协调配合。

  央行有关负责人也表示,下一步,货币政策将保持连续性和稳定性,为经济平稳增长和转型升级继续营造松紧适度的货币条件。央行将继续密切监测经济和物价形势变化,综合运用各种工具组合,保持流动性合理充裕和货币市场稳定运行。

  此外,中金公司研报称,“双降”对A股市场利好,但考虑到A股前期已积累一定涨幅,能产生多大利好仍需观察。

  

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