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股票行情暴涨暴跌时:中期布局机会已现

2015-10-24 17:14:12 来源: 深圳商报

股市行情

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至诚财经网(www.zhicheng.com)10月24日讯

  经历了三个多月的大幅下跌后,反弹行情如期而至,此前遭受重创的中小创个股成为反弹先锋。然而A股上升之路依然跌宕起伏,21日市场再现近千股跌停的惨况。这是否意味着红十月行情即将终结?浙江涌悦资产管理有限公司创始合伙人、投资总监成胜昨日在金斧子财富管理中心接受了记者专访,他认为本轮上涨中成长股中受宏观经济影响较小的个股成为新的投资热点,使得结构性分化的趋势延续。此后投资行为将会趋于正常化,目前可进行中期战略布局,万物互联、国企改革等板块可作为关注重点。

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  中长期股价反映公司价值

  基金投资者对于成胜的名字并不陌生,这位前公募明星基金经理所管理的银河主题策略、银河行业优选两只产品。在其任期内累计涨幅分别达到475%及331%。曾任光大证券研究所行业分析员。2007年5月加入银河基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理、基金经理、股票投资部副总监。2015年6月创办浙江涌悦资产管理有限公司,任公司创始合伙人、投资总监。

  成胜在基金业内颇具知名度,源于其对近两年最热的投资主题——成长股的精准把握,早在2010年起就已将所执掌产品的主要权重放在成长板块。他告诉记者,投资方法上,他认为投资最终应落足于公司,优秀的公司治理和企业战略永远是投资的加分项,而公司背后是产业变迁和行业趋势,产业和行业的变化又依赖于所处的时代背景。因此他会将自上而下优选行业和自下而上精选个股相结合,尊重历史规律,坚持独立思考,投研一体化,进行长期价值投资。

  在6月中开始的这轮大幅下跌行情中,机构投资者、中小投资者几乎无一幸免。但一些阳光私募、公募基金在7月及10月以来的反弹中,净值出现大幅上升。在成胜看来,在目前资本市场的构成里面,机构的力量变得越来越大,未来市场会变得越来越有效,博弈对象的专业能力在上升,取得超额回报的难度也在上升。

  从现阶段市场行情来看,缺乏系统性的机会,股票的估值没那么便宜,个股的基本面差异比较大,选择投资标的越来越难。建议投资者探寻结构性的机会,对于投资标的要有清楚的判断,做中期的投资,赚企业成长的钱。所以最好投资自己熟悉的专业领域,并且要对资本市场有基础的概念。

  成胜表示,目前个股的静态估值都不便宜,而整个社会的结构调整又是大趋势,所以投股票是衡量其未来的基本面。但对于未来的判断,总是没有十足的把握,要提高正确率,一方面要不断提升能力和积累经验,另一方面要紧跟变化,实时跟踪动态调整。

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  中期依旧看好成长股

  成胜认为,虽然成长股之前已经经历了长期繁荣,并在最近一个季度发生了剧烈调整。但站在当前时点,我们认为时代背景清晰,在转型期间进行成长股投资依然是好的选择,但也存在黑天鹅事件间或出现的可能。

  他认为,从基本面的角度来看,传统行业产能过剩,依然在去化的过程中,结构调整远远没到尾声;而在产业演进和政策红利的支持下,新兴行业在技术和模式创新上正在发生重大变革。近期有些现象发生被解读为低于预期,比如互联网金融领域监管态度趋严,比如一些互联网+的项目落地趋缓,但究其本质只是改革过程中常有的曲折坎坷,“开倒车”的现象没有发生。从产业发展路线上看,大数据云计算/万物互联/生物医药这三驾马车并驾齐驱地快速推进,并未停歇。

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