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商贸零售行业涅槃唯有改革 7股腾飞

2015-10-26 17:44:36 来源: 华讯财经综合

商贸零售7股腾飞
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月26日讯

  商贸零售行业2015年4季度策略报告:涅槃之际,唯有改革、转型

  类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:赵海春 日期:2015-10-23

  行业观点:

  行业:实体寻底途中,资本风力渐退,出路唯有改革、转型 。

  现状:内外交困,“底”在途中。

  外部:① GDP下行、消费渐弱;②“疯牛”不再,圈钱渐难;③ 电商、出境购齐分流。

  内部:业绩难饰----经济转速骤降,“地产→零售→圈地”模式,从业绩后盾转为负累;

  转型2通病:① 舍本求末追表面→渠道中心论;②全渠道构建,外接而非内生。

  机会: ①主动整合-唯看国企改革(被动整合-后效待查) ②转型-看构架基础、战略、团队§个股:近看国企、主题,远看生态布局转型 1)前提:安全边际:跑道业态/布局→ 存活安全边际(区位、业态、门店点网)

  2)短期:顺风政策/热点→ 估值飞升(外延并购与国企改革、迪斯尼、一带一路)。

  3)中长期:转型根基与空间:a. vs线上、vs同行--护城河 b. 成长空间- 道路正确、够快§选股逻辑:国企改革、主题、内生转型短期:国企改革预期、迪斯尼主题 首推:兰生股份国企改革-兰生/小商/欧亚/重百、迪斯尼受益-百联/豫园等上海本地零售股、自贸区-上海物贸/东方创业等中长期还看,主业升级转型-寻找可持续差异化优势。

  首推:步步高; 继续看好:南京新百、红旗连锁;关注:永辉超市、百联股份、中百集团

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