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建筑行业向下搏改善向上看转型 荐8股

2015-10-27 14:17:31 来源: 中国证券网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月27日讯

  短期搏基本面改善,建议重点关注苏交科、中国建筑、金螳螂、亚厦股份、岭南园林等;长期仍需看转型,建议重点关注江河创建(健康医疗)、中泰桥梁(教育)、精工钢构(光伏)等。

  投资策略:经历股灾后,伴随政府救市稳定市场,情绪正逐渐恢复,各方面均朝着有利于经济转型的方向发展;我们预计今年四季度基建有望加码、国际工程订单将持续爆发、地产新开工加速有望改善装饰、园林等板块,故自上而下可搏基本面改善,建议重点关注苏交科、中国建筑、金螳螂、亚厦股份、岭南园林等;但短期改善,改变不了长期周期下行的事实,在四季度乃至未来几年,我们关注的重点仍是转型,目前来看,建筑板块转型的方向有教育、医疗、影视、光伏等,但转型仍需看1)执行力如何、2)方向是否性感、3)是否有能力完成,建议重点关注江河创建(健康医疗)、中泰桥梁(教育)、精工钢构(光伏)等。

  基建:仍是稳增长的主要手段,但不必过于看重,1)需求方面,距离年初目标铁路、水利全年投资共1.6万亿元的目标仍有超过7000亿的空间,预计四季度会有一波投资潮,但基建投资能否保持高速增长值得商榷;2)资金方面,9月“财政收支增速差额”指标和“城投债借新还旧比例”显示政府资金紧张问题并无改善;3)从构成看未来增长点,铁路投资和公路投资未来国内空间不大,但海外订单有望形成新的赢利点;此外,近期国家积极鼓励的地下管廊、海绵城市等,万亿市场同样有望形成新的增长点;重点推荐苏交科(内延外伸+地下管廊+PPP),建议关注中国建筑、两铁等央企蓝筹。

  房地产链:“销售-新开工-下游装饰园林”的传导链已启动,1)对于装饰,今年将是最困难的一年,明年装饰龙头主业有望企稳回升;家装电商方面,各家均在稳步推进,预计明年放量期,建议重点关注金螳螂、亚厦股份、广田股份、宝鹰股份等;2)对于园林,受宏观经济下行影响,三季度园林板块业绩普遍大幅下滑,但受益于地产回暖,预计四季度有望改善,建议重点关注岭南园林(主业为数不多高增长+特种影院主题公园+订单政府背书)。

  国际工程:有望持续放量:1)政策号召得到订单确认,前三季度对外承包新签合同额增长26.50%,维持高速增长,公司层面,中国化学、中国中冶、中国建筑、东南网架等海外订单大幅增长;2)政策有望进一步强化,十三五规划即将制定,“一带一路”必将作为国家战略列入下一个五年工作中;3)海 外地区积极响应,高铁“走出去”逐渐打开市场,获得越来越多国家与地区认可,“一带一路”正从一句口号转变为实际订单;建议关注中钢国际、中工国际、中国建筑、东南网架、两铁等。

  设计咨询:行业景气向上,受益PPP模式。1)设计勘察行业保持高增长;2)政府积极推广PPP模式,全国范围掀起公私合营热,而设计咨询公司处于工程建设的前端,有天然的“地理”优势。因此,我们首推苏交科(内生外延强劲+环保转型+PPP)、建议重点关注棱光实业(上海建筑设计院借壳)等。

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