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10月28日机构展望:重点布局六大板块优质股!

2015-10-27 17:45:41 来源: 南方财富网
  
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月27日讯

  周三展望:重点布局六大板块优质股。

  其它食品行业:世纪大并购,百威收购SABMiller深度点评

  事件

  百威多次提高报价,最终在2015年10月13日,以每股44英镑收购SABMiller,成交价总额约680亿英镑(1040亿美元),比9月14日SABMiller收盘时的市值(每股29.34英镑)溢价将近50%。

  评论

  1)如果说我们之前只是预判全球和中国的啤酒胜出者会是百威(见报告《拐点将至,啤酒行业的危与机》),那么收购SABMiller,就是坐实了我们的判断--啤酒世界版图局势已定。中国、世界啤酒已经进入并购最后阶段,SABMiller在华润雪花股份上的去留成为焦点,行业的利润拐点即将到来(见报告《否极泰来,国改与并购正当时》)。

  2)英博并非完全不可能持有华润雪花的股份,但是鉴于SABMiller在华润雪花的股份高达49%,因此很可能SABMiller需剥离部分华润雪花的股份或者增加限制性条文。

  集中度提升将倒逼国内一线啤酒企业改革,燕京啤酒、青岛啤酒收购价值凸显。

  投资建议

  我们维持燕京啤酒“增持”评级,预计2015-2017年EPS0.26、0.27、0.30元/股,目前股价8元,对应2015年31,PS1.75,PB1.6倍,考虑负债吨价格5300元人民币。

  维持青岛啤酒“增持”评级,预计2015-2017年EPS1.28、1.39、1.5元/股,目前股价33元,对应2015年PE26,1.48,PB2.7倍,考虑负债吨价格6000元人民币。

  建议关注珠江啤酒、惠泉啤酒股权结构变化。

  股价催化剂:

  国企改革

  股权结构变化

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