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机构强烈推荐:明日最具爆发力六牛股

2015-10-29 16:34:39 来源: 华讯财经综合

 明日牛股
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月29日讯

  海格通信(002465)2015年三季报点评:新型业务贡献主要业绩增量

  海格通信(002465)

  事件:

  公司发布2015年三季报, 前三季度公司实现营业收入20.41亿元,较上年同期增加25.88%;归属于上市公司股东的净利润2.27亿元,较上年同期增长27.38%。 每股收益0.11元。 其中三季度单季度营业收入增长27.67%,归属净利润增长31.99%。

  点评:

  传统军用无线通信业务进入成熟期,新兴及收购业务快速增长。 公司传统优势领域为军用无线通信,近几年增幅趋缓,占比由 2012 年 70%下降到 2015 年中期的 29.1%。新产品卫星导航、 卫星通信及频谱管理等业务快速增长,贡献率逐步上升, 2015 年中期占比分别为 16.2%、 7.2%和 6.6%。 通过收购新进入的民用通信业务占比提升到 35.8%。

  盈利能力保持稳定。 公司在军用无线通信领域具有独特的龙头地位优势,毛利率今年上半年提升到 63%以上。新兴的卫星通信、卫星导航由于产品的放量, 今年上半年毛利率分别提升到 67.8%和 42.3%。前三季度,综合毛利率为 45.34%,销售费用率和管理费用率分别为 6.32%和 25.93%,净利润率为 12.46%,与去年同期基本持平。

  “外延+内生” 同步,军民融合共增长。公司过去三年的并购,在大力拓展军事产品品类的同时,向民用市场进军。在军品领域,构建了涵盖无线通信、卫星导航、卫星通信的产品体系,军工信息化龙头成型。在民用领域,包括通信服务、频谱管理、模拟仿真、数字集群等领域。传统领域稳健,新型业务未来快速增长可期。

  结论: 公司是目前军工领域在通信、导航方面最优质的标的;后期还将继续推行外延式扩张政策, 而且军工方面的看点和催化剂较多; 属于攻守兼备的标的。我们预计, 2015-2017 年的EPS 为 0.28、 0.37 和 0.49 元,对应 PE60 倍、 46 倍和 35 倍。维持“强烈推荐”投资评级。

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