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机构最新揭示:四金股迎来重大拐点!

2015-10-30 09:31:34 来源: 中财网
  
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  =====全文阅读=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月30日讯

  九洲药业:三季度业绩高速增长,成长拐点确立

  公司三季报扣非净利润增长54%,成长拐点确立

  公司公告15年前九个月收入为10.7亿元,同比+16%,净利润为1.69亿元,同比+57%,扣非净利润1.25亿元,同比增长54%。考虑到上半年扣非后净利润为0.68亿元,仅增长7%,我们认为公司三季度业绩符合我们在深度报告中的预期,公司长期成长拐点确立。

  CMO业务高速成长,心衰和丙肝中间体订单进展良好

  ①我们认为CMO业务今年有望实现100%的增长,收入超过6亿元,年底毛利占比有望达到60%,从而成为公司强有力的增长点;②心衰订单进展良好,全年有望超过1.5亿元,接近翻倍增长,受益于Entresto在美国、欧洲等多个国家陆续注册,心衰药物的市场有望逐渐打开,上游原料药的供应也步入景气周期;③丙肝订单今年收入有望超过2亿元,今年极有可能成为国内最大的索非布韦中间体供应商。索非布韦今年欧美销量超过60%(合计1代和2代),欧美市场原料药需求量保持高速增长。除了继续为Gilead供货以外,公司新开辟了印度等发展中国家市场,与Hetero等知名仿制药公司签署订单,同时国内独家完成了SOF50的海外批量供应,未来有望大规模会对外出口。④其它订单进展顺利,新增肿瘤药等多个订单处于放量阶段。

  员工持股完成,长期成长空间广阔

  公司员工持股完成,成本价在45元附近,为目前股价提供了一定的安全边际。公司CMO业务高速发展,并购江苏瑞克保证产能供应,同时在今年开始大力布局CRO业务,研发力量得到进一步加强,未来CRO+CMO一体化成长前景广阔。

  盈利预测与投资评级

  公司CMO业务高速发展,员工持股完成,增发在10月份过会。公司股价61.09元,我们预计15-17年EPS为1.01/1.41/1.86元,对应PE60/43/33倍,15年是公司发展的历史拐点,维持“买入”评级。

  风险提示

  新产品订单低于预期的风险;主要产品降价的风险。

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