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11月6日最新研报精选:8股成饕餮盛宴

2015-11-06 11:02:37 来源: 中金在线/股票编辑部

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月06日讯

  科达洁能:三季报点评:传统业务拖累整体盈利,“清华系”进入拓宽未来版图

  科达洁能发布2015 年三季报:1-9 月实现营业收入28.04 亿元,同比下降16.18%;归属于母公司净利润6.05 亿元,同比增长51.94%。

  事件评论

  传统业务受制经济有所下滑,扣非净利润降幅或被高估。

  前三季度收入下滑主要因传统机械制造,尤其是墙材业务受市场环境影响,销量不佳。目前该业务正进行人员精简等积极举措。

  前三季度,综合毛利率下降1.32 个百分点,费用率也小幅提高。公司于三季度确认江阴天江药业有限公司部分股权转让收益5.6 亿元,是净利润同比大幅增长的重要因素。

  公司前三季度扣非净利润下降31.74%,但究其来源,资产减值损失比去年同期增加约8700 万元是首当其冲的。考虑到这一数字与历年减值计提情况差距较大,公司实际业绩应好于扣非利润的表现。重装上阵业绩可期,引入“清华系”中长期发展前景广阔。1)陶机业务受国内经济下行影响有限,海外有成长空间且增长势头已显现。2)安徽科达洁能的承诺利润、沈阳法库项目的减亏、环保业务的成长将为未来三年带来持续的业绩增量,预计每年净利润增长1.5 亿元。3)煤炭清洁化技术目前设备初始投资大幅度降低,二代炉能效再提升5%,未来制气成本将达1.7元/方,打开市场空间。4)启迪科服的参股带来了强力技术和资源支持,公司后续有望与清华控股方面展开更为深入的合作;2015 年多位行业精英担当公司要职并在定增中持股。

  业绩预测及投资建议:预计2015-16 年净利润约为8.4、6.3 亿元,增发后预计股本约为7.8 亿,则EPS 约为1.08、0.81 元/股,PE 为19、26 倍,维持“买入”。

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