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券商:十月业绩触底回升 看好券商板块

2015-11-06 14:52:16 来源: 海通证券
  
券商板块
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月06日讯

  【券商:十月业绩触底回升 看好券商板块】目前股价仍具有安全边际:尽管经过几轮上涨,券商估值大幅提升,但目前股价相对历史水平仍处于较低位臵,对应2015E P/E 为16.4 倍,对应2015E P/B 为2.1 倍,股价安全边际仍较高,估值具备长期提升空间。

  (1)目前股价仍具有安全边际:尽管经过几轮上涨,券商估值大幅提升,但目前股价相对历史水平仍处于较低位臵,对应2015E P/E 为16.4 倍,对应2015E P/B 为2.1 倍,股价安全边际仍较高,估值具备长期提升空间。

  (2)从业绩上来看,四季度业绩大概率触底回升:券商四季度以来开门红,10 月受益于市场交易量快速回升,投资环境大幅改善,券商10 月业绩触底回升,环比大幅增长。与我们此前三季度将是券商业绩最低点的观点一致。在市场回暖的背景下,券商业绩提升弹性更大。综合全年来看,考虑到券商上半年业绩大增,四季度业绩或将好转,我们认为全年业绩同比增速将超过100%,快于其它行业。

  (3)行业创新有望恢复:6 月股灾以来,证券行业创新基本停滞,但随着市场负面因素的消化,证券行业创新有望恢复。

  “十三五”规划中也提到了鼓励金融企业金融创新、发展多层次资本市场等改革内容,为券商创新发展定调。我们认为注册制推行、单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展、深港通等方面仍可以期待。

  (4)建议关注国元证券(国企改以及员工持股计划概念)、国金证券(互联网金融具先发优势、民营体制灵活)、华泰证券(前瞻性强、经纪份额最大,未来财富管理转型具优势)、广发证券(业务较均衡、积极布局业务转型)、东方证券(自营弹性非常大).

  风险提示:资本市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力。

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