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如何对待券商股?(股)

2015-11-07 09:22:23 来源: 每日商报
 
券商股
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月07日讯

  券商板块突然在沉寂中爆发,再现“整板涨停”的壮观场面,“屌丝行业”也终于成功逆袭。但是,在此醉意朦胧之时,仍然要留有一分清醒。

  券商板块突然在沉寂中爆发,再现“整板涨停”的壮观场面,“屌丝行业”也终于成功逆袭。但是,在此醉意朦胧之时,仍然要留有一分清醒。

  机构投资者对于券商的配置比例较低,配置意愿不强,所以昨天这一波上涨行情中,踩空的人应该占大多数。我们一直坚持乐观,主要是基于两点:一是我们对于四季度基本面改善的预期;二是我们认为配资清理、两融巨幅下滑等消极因素在9月底均已消化。

  行业基本面的情况及券商板块当前的特性:因为股市下跌,以及参与救市,券商三季度业绩曲线被砸了一个大坑,四季度向上几无问题,关键是向上的幅度有多大,最核心的影响是自营。券商当前的自营规模(自主投资部分+救市部分)的绝对值和相对值(占净资产比例)应该都处于历史的高点,因此券商的业绩相对于大盘走势的弹性也应该是更大的,券商板块的强周期属性被强化了。关于行业创新及改革,我们认为中期来看,监管的态度还是维稳为主,因此自上而下的制度改革和创新有重大突破可能较难,主要的创新可能主要集中在契合救市背景的制度改革(如员工持股、PB业务等),以及券商顺应市场竞争的主动创新(互联网证券)。那么哪一点才是影响券商股价的核心要素呢?盈利还是创新?强周期的盈利属性才是股价上涨的核心因素。

  投资建议:看好券商四季度的业绩改善,同时强调券商的强周期属性。基于大盘区间震荡行情的判断,建议逢低买入,不宜追高。

      个股推荐上,中短期更倾向于第二波参与救市的中小券商(国元、西部、国海、山西、太平洋等),首推国元证券。同时,在市场逐步乐观背景下,积极配置弹性较大品种,推荐东方证券和兴业证券。

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