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未来两月市场宽幅震荡转为窄幅震荡

2015-11-07 09:27:49 来源: 中金在线


 
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 至诚财经网(www.zhicheng.com)11月07日讯

  本周三券商股放量大涨,不少市场人士认为这是反转的开始,去年底的蓝筹暴动行情即将重演。而万博兄弟资产管理公司首席策略分析师李敬祖认为,目前还不能将此定义为反转,更多应理解为估值系统分化的修复行情。未来两月市场将由宽幅震荡转为窄幅震荡,风格轮动是主要特征。

  他提到,今年以来市场经历了大牛市和大调整,整体分化较大,例如TMT涨幅非常大,但券商股今年基本没涨,调整过后部分券商股甚至还是跌的,因此在年底,存在一定的对估值系统分化的修复行情,低估的非银、保险和券商年底会有阶段性强势表现,但持续性可能不强。从投资收益来看,虽然券商业绩在四季度可能转暖,但从大的营收拐点来看,今年一二季度基本确认了券商在今后一两年中的营收高点。

  从周二的反弹可以看出市场偏好明显好转。他认为,目前市场潜在资金的体量非常大,他们在等待一个股市偏好提升的发令枪,只要信号明确,这部分资金很有可能会跑步入场。相比调整时期,投资者的恐慌情绪基本消除,后续的市场节奏倾向于,风险偏好持续改善,市场会出现窄幅震荡的行情,上下空间都不大。

  “往下,有经济增长6.5%的下限,基本封杀了经济进一步下行的风险。从五中全会的公告来看,更多的篇幅强调了稳增长的意味,大幅下行的风险基本被约束住;经济大幅上升的动力又不足。所以,区间震荡的格局可能是11月显著的特征。投资者可能会对12月的市场有一定程度的担忧,因为从美联储对舆论预期的引导来看,加息的概率有所提升。”他称。

  对于剩下两个月,他认为市场风格会快速轮动,“比如11月4日和5日,市场出现两根长阳,第一天成长股涨得比较多,但到5日已经出现部分分化,这种轮动的出现就是基于估值体系的分化。这轮反弹后,不少中小盘股的股价创出新高或者到达5000点市场时期的价格水平;部分股票估值要修复,股份股票估值要沉降,往来反复,风格轮动是大概率事件。”他说。

  在这种背景下,他看好医药股,他们不仅利润有支撑,这轮牛市和调整后,医药整体的估值水平处在合理水平。同时,健康中国的概念是未来几年内的一个比较大的市场主题。另外,他特别说到,“十三五规划阐述的内容未来也是我们主要关注的方向;6.5%的经济增长底线,需要经济稳增长的政策出台,包括积极的财政政策,例如减税等,所以我们会关注受益于稳增长政策的行业。12月的中央经济工作会议和12月美联储的议息,都是比较重要的时点,对于投资节奏的把握有重要影响。”

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