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重启IPO五大措施完善新股发行制度

2015-11-09 10:11:51 来源: 南方财富网


 
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至诚财经网(www.zhicheng.com)11月09日讯

  ipo重启新股申购新规:IPO年内重启五大措施完善新股发行制度

  中国证监会新闻发言人邓舸6日宣布,证监会将在完善新股发行制度后,年内重启新股发行。

  邓舸表示,首次公开发行股票修订草案等将向社会征求意见,征求意见结束后,经过修改,正式发布。当前,先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行,预计2周左右的时间内先发行10家企业。

  邓舸表示,今年7月初,已启动发行程序的28家上市公司进行了暂缓,IPO重发有利与增添市场活力,促进市场健康发展。证监会综合市场各方面,重点围绕巨额资金打新、强化中介责任,提出了改革完善IPO的措施。

  邓舸指出,新股发行为了抑制巨资炒新,将取消现行的新股申购预先缴款,改为定配售数量后再缴款;小盘股取消询价环节,直接上网定价;证监会将修订IPO办法,督促交易所、券商和登记公司技术改造。

  邓舸提及,发审会将重启,证监会将合理安排审核进度。为了强化中介机构责任,将建立保荐机构先行赔付制度。

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  五大措施完善新股发行制度

  此次完善新股发行制度,证监会重点围绕巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施。包括:

  一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再进行缴款,强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏,券商不得接受投资者全权委托申购新股;

  二是突出发行审核重点,调整发行监管方式,严格执行证券法规定的发行条件,将审慎监管条件改为信息披露要求;

  三是公开发行2000万股以下的,取消询价环节,由发行人、主承销商协商定价,简化程序,提高发行效率,降低中小企业发行成本;

  四是加强对中小投资者权益保护,建立摊薄即期回报补偿机制,要求首发企业制定切实可行的填补回报措施;

  五是强化中介机构监管,落实中介机构责任,建立保荐机构先行赔付制度,要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺,完善信息披露抽查制度,出台会计师事务所从事证券业务监管办法。

  证监会将IPO管理办法、创业板IPO管理办法、发行承销办法等修订草案将同步向社会公开征求意见,履行相关程序后发布实施。

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  IPO重启五大关键点

  一、新股发行还要多久才能真正重启?

  1、证监会宣布2周内先发10家,年内把已经给了批文的28家全发完。

  2、正式重启要等首发办法、承销办法等配套规则修订完毕才行,正常情况下征求意见要一个月时间,所以2015年度再给新批文的可能性不大,不过元旦后肯定要放行了,要不到1月31日2015年中报就要过期了。

  二、打新取消预缴款,利好市场,有限利好券商

  1、6月初25只新股冻结资金5.69万亿,确定中签再缴款则只需要414亿,这还是有超级大盘股的情况下,一般中小盘子发行,需要的资金只有百亿左右了,对资金面冲击大为减少。所以尽管新股发行的消息可能对大盘构成利空,但是就资金影响而言,对市场是构成利好的。

  2、先按照市值配售再缴款的事,十年前就干过,不过这次证监会强调了不许全权委托券商申购新股。尽管如此,依然会出现部分中签了的投资者忘了缴款,而导致券商不得不履行包销程序,余股包销这事会重现江湖。十年前券商会有约1%的余股包销,新规下会少一些,但还是有利于券商提高业绩。

  三、发行价格管理层还管不管?

  发行2000万股以下的新股取消询价,由券商和发行人协商定价,这是件好事,但核心问题还是证监会还管不管发行价?如果不管,那可真的要考验券商的定价能力了,投行的差异化竞争也会体现了。如果还是限定23倍市盈率,那确实也不需要询价了。个人判断,改革初期,窗口指导可能还会存在!

  四、先行赔付拿券商做担保,利空券商

  尽管之前发行的新股已经要求券商做了先行赔付承诺,但毕竟没形成制度,怎么赔法也不知道。这次提出建立保荐机构先行赔付制度,应该是要落实具体细节了。可是,发行人是第一责任人,实际控制人或大股东是造假上市的最大受益者,证监会拿他们没办法,先抓着券商赔钱!

  五、将部分审慎监管要求的发行条件调整为信息披露要求啥意思?

  方向上应该是减少主观实质判断,增加信息披露内容,与注册制方向一致。等细节吧!

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