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今日股市行情:六大利好PK一大利空(11/09)

2015-11-09 11:16:30 来源: 证券时报网


 
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至诚财经网(www.zhicheng.com)11月09日讯

  利好:

  IPO重启助推股市回归正常化

  证监会6日宣布将重启IPO,同时进一步完善新股发行制度。业内人士表示,IPO重启并非洪水猛兽,而是市场稳定、修复、建设中的重要一步,有助于促进资本市场与实体经济的良性互动,对A股走势影响中性偏正面。就新股申购而言,市值配售将带来积极影响。申购规则的改变或进一步缩小一二级市场价差,但新股热仍将持续,中签率可能下降。就货币市场而言,取消新股申购全额预缴申购资金的规定后,冻结资金规模将显著下降,货币市场受到的冲击将大大减轻。

  加速市场自我恢复和调节

  博时基金总经理江向阳表示,当前股市明显已进入自我修复、自我调整阶段,完全具备恢复新股发行的条件,同时股市也亟需尽快全面恢复融资能力。“创新和转型对应的主要融资工具必然是股权。中国经济降杠杆,是新企业和新产业占比提高、部分传统重资产行业占比降低的过程。股市在创新驱动中扮演了极其重要的角色,上市公司增发审核在市场异常波动之后并未停止,现在也是时候恢复新股发行了。”

  招商证券副总经理孙议政认为,新股重启对市场影响极小。在目前2700余家上市公司中,排名前500名的公司市值占全市场市值的75%左右,其余2000余家的市值只占25%。因此,即使再新发数百家小市值公司,对市场的影响都会很小。

  孙议政进一步分析指出,A股2000余家小市值公司中,大多数市盈率都在数十倍,部分公司更是高达百倍以上。根据招商证券测算,小市值公司的全部销售额增长率等指标较大市值公司并无优势,因此,小市值公司的高市盈率并不正常,说明小市值公司供给不足,需要通过IPO重启来扩大供给。因此,本次IPO重启将优化市场投资结构。

  值得注意的是,本次新股发行再度启动的同时伴随着发行制度的调整。业内人士认为,这显示了监管层呵护市场的意图与信心。江向阳分析,从时点来看,A股经历了三季度的大跌、清理配资和严查市场操纵,此时重启IPO,表明了监管层对当前市场的信心。在规则方面,一是取消了新股申购预先缴款,有利于提高资金利用率,降低了新股申购大规模资金冻结对市场流动性的影响;二是网上投资者通过证券交易系统按市值申购,有利于投资者提高对二级市场股票的配置,增强市场活力,修复市场功能;三是小盘股直接定价发行,直接降低了中小企业融资成本,提高了发行效率。

  江向阳强调,综合来看,融资功能的恢复将加速股票市场的自我恢复和自我调节。长期来看,A股有望开启长期慢牛行情 。从更长远的角度来看,本次新股发行制度调整后,将更趋市场化,将为注册制的推进奠定基础,同时促进经济转型。从“十三五规划”和改革时间表来看,资本市场在整个经济中的地位将逐步提升。

  南方基金认为,短期来看,IPO重启不是利空,它代表A股市场进一步回归正常化。回顾历史,常常能看到IPO重启后,资本市场继续实现大牛市的情形。例如,2014年1月IPO重启后,上证综指在2000点左右见到底部,其后上涨到5178点。从资金分流角度看,重启IPO将逆转市场的逻辑更难以成立。2014年、2015年的IPO融资总额分别为669亿元、1466亿元,低于同期市场的印花税,更低于上市公司每年高达8000亿元的分红水平,与再融资的每年7000亿元-8000亿元的水平相比,IPO带来的供给增加并不严重。同时,6月中旬以来再融资并未间断,但市场从底部反弹了26%。此外,年底前仍按原制度恢复发行的28家公司,按原先募资计划,募集资金合计116亿元,管理层也已考虑到在年底两个月中基本平均分布,冲击微乎其微。即使考虑冻结资金扰动问题,由于发行数量和募资金额比5-6月大幅减少,冻结资金估计只有5000亿元左右,较5-6月大为改善。

  江向阳认为,这次完善新股发行制度、重启新股发行,对市场无论来说,无论中长期还是短期均为积极因素。尤其当前转型、创新的主旋律深入人心,新股发行重启为优质企业拓宽融资渠道、为投资者拓宽创新标的选择范围提供了便利。即便在短期内,市场也不大可能将其视为利空,而取消申购预先缴款则是实实在在的利好。

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