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后IPO时代布局:成长蓝筹“两手抓”

2015-11-10 11:13:55 来源: 中国证券报
  
个股分析
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月10日讯

  11月6日证监会在新闻发布会上宣布,暂停4个月的新股发行将重新启动。此次IPO重启后将有取消预缴款制度,公开发行2000万股以下取消询价缓解、网下采取有市值配售门槛等重大变化。市场普遍预计,规则变动后,IPO的重启对市场扰动有限。布局方面,建议投资者蓝筹成长“两手抓”。一方面,市值配售规定有助于蓝筹股配置的提升,二线蓝筹股也将出现补涨。另一方面,恢复IPO等政策重启将推升市场风险偏好,成长股仍是后市主攻方向,次新股弹性也会明显加强。

  市值配售利好蓝筹股

  IPO的重启对于券商股利好最为显著,不仅能够提高券商业绩,也会增加板块的风险偏好,实现“双击”。不仅如此,未来的市值配售规定,使得蓝筹股的配置需求上升,蓝筹股有望出现估值提升。

  一方面,虽然券商股近期的持续暴涨已透支了IPO重启利好,短期可能步入阶段性震荡调整,但IPO重启将提升券商股中期景气程度。东吴证券指出,券商从基本面和政策面上都已熬过最艰难时期,目前行业估值与2014年11月底估值水平相当,仍有较大反弹空间。而“十三五”规划明确直接融资占比提升和人民币国际化的金融改革大方向,未来证券行业主题仍是创新发展和国际化投行。

  另一方面,未来市值配售规模将增加蓝筹股在“打新”中的权重。中金公司认为,新股重启后将有更多投资者为增加市值配售的额度而增持蓝筹。安信证券表示,IPO重启取消了现行新股申购预先缴款制度,叠加网上申购规模需与市值相匹配,此前沉寂的打新基金和未来可能参与打新的低风险偏好的保险资金大概率进入高股息率蓝筹的回补阶段。长期来看,高股息率蓝筹股有望得到估值提升。

  此外,华泰证券表示,银行等高股息率低波动率的大蓝筹在市值配售制度下的配置需求上升会在短期内体现。此外,二线蓝筹在反弹扩散期也将出现补涨。

  成长风头难止

  在蓝筹股配售制度提升的同时,市场的“成长风”也并不会就此停止。在经济转型背景、市场风险偏好提升、融资功能恢复等因素支持下,新兴产业为主的成长股的投资机遇依旧凸显。

  兴业证券指出,成长股作为本轮中级反弹的核心资产,涨幅已经巨大,后续行情中的板块相对收益未必占优势,但优质成长股标的稀缺,而且转型成长的理念深入人心,而且中长期“抱团取暖”的大机会依然集中在经济转型下的新兴产业,包括先进制造业、现代服务业、互联网。

  国泰君安认为,短期内,包括恢复IPO在内的一系列改革政策重启有利于推升市场风险偏好。存量资金主导下,成长股换手更加充分,微观结构改善明显,上行阻力较小,因而市场仍会将其作为主攻方向。进一步地,A股融资功能恢复有助于成长性较强的中小市值上市公司重启融资—并购—扩展的循环,形成实质性利好。风险偏好提升背景下,主题投资的重要性将继续凸显。建议投资者围绕“十三五”规划展开主题投资布局。

  除此之外,国海证券指出,考虑到未来中签率将大幅下降,专项打新资金收益下降,打新基金的数量会大幅下降。由于新股的认购更为分散,而且打新后很多资金可能并不会快速卖出股票,导致次新股的投资者很难集中,次新股在二级市场可能会更受投资者青睐,弹性也会更强。

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