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IP开启资本市场追逐盛宴 传媒九股蓝海起航

2015-11-10 14:06:43 来源: 证券之星
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月10日讯

  【编者按】从产业界竞相争夺优质IP项目,到资本市场对IP生态的认可,我们有理由相信传媒行业中最耀眼的部分已逐渐被挖掘。IPO再度重启、注册制提速短期对行业来说是扰动,不会阻挡资金的追逐浪潮,相关IP公司的加速上市会令挖掘过程提速,投资机会进入最肥美的阶段。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不作为买卖建议。

  传媒行业:投在当下 IP开启资本市场追逐盛宴

  机构:众成证券有限责任公司 研究员:韦剑飞 日期:2015-11-10

  一、前言:市场对IP的认可

  1、中文在线300364,经营17K小说网、四月天小说网,2017年动态PE维持在100倍以上,即使股灾时也未跌破100倍;

  2、奥飞动漫002292,今年8月市场低迷时以2017年29倍PE收购“有妖气”原创动漫平台;

  3、凯撒股份002425,收购幻文科技转型互联网泛娱乐路线,我们于10月23日发布研报,得到市场关注;

  4、美盛文化002699,定增30亿加码IP文化生态圈,机构资金追捧至17年50PE;

  5、禾欣股份002343,“股灾”时凭借《花千骨》创历史新高,11月6日复牌公布定增、并购方案一字涨停,仔细查阅IP储备项目,较为震撼;6、天神娱乐002354,因参股《琅琊榜》制作方儒意影业,股价一个月大涨近三成;

  7、顺荣三七002555,因拥有电视剧《琅琊榜》的网页游戏改编权,而股价一月大涨48%。

  二级市场碰“IP”则火的现象在持续……

  二、何为IP

  IP,是英文“IntellectualProperty”的缩写,意为知识产权。可以是一首歌、一部网络小说,甚至某个经典人物形象。实际上,简单来说,IP指的就是内容,优质IP可以等同于好的故事好角色,这也成为影视游戏等作品成功的基础。常见操作模式即为电影版权、电视剧版权、网络游戏版权等多类型的版权开发。目前较为熟知的是电视剧市场,主要围绕拥有大量粉丝基数的文学作品的影视剧版权改编。

  三、IP掀起的热潮

  说起2015年的娱乐界,不能不提的一个词就是IP。“IP电影”、“大IP”、“IP价值链条”等诸多掺杂着IP的词涌入我们的眼帘。可以说今年称得上是IP元年,以网络文学为代表的IP估值在资本的追逐下大大增加。

  今年暑期,一部《花千骨》可谓是彻头彻尾的火了一把,这部由慈文传媒制作的电视剧,一经播出迅速占据各大社交媒体搜索量榜首,收视率碾压友台,网络播放总量更是一举突破200亿。演员火了,游戏火了,甚至以剧中“糖宝”为原型打造的玩具也火了,凡是与花千骨沾边的一切好像都突然火了起来,《花千骨》成为了现象级神剧。

  紧接着,9月19日古装大剧《琅琊榜》开播,开播仅一日网络播放量就过了1.4亿,十一期间达到了30亿,7天就增加了16亿的播放量。在眼光苛刻的豆瓣,有数万人为《琅琊榜》打分,成绩是惊人的全五星9.3分。《琅琊榜》的一众演员在一夜间爆红。

  这一切似乎和《花千骨》的成功有着惊人的相似,细细想来同样相似的还有《盗墓笔记》、《仙剑奇侠传》、《古剑奇谭》等等。其实其巨大成功归根结底都是围绕一个词,“IP”。

  IP掀起的热潮为各视频网站带来了丰厚的口碑和效益。从各大视频网站公布的2016年资源中,也可看出各大视频网站都将继续以引入超级IP剧版权为重点。

  爱奇艺近日公布2016年重点内容:包括林更新主演的《武神赵子龙》;刘诗诗、霍建华及黄轩主演的《女医明妃传》;由《花千骨》的原班人马制作的《特工皇妃》;万众期待的年度重头韩剧《太阳的后裔》等都蓄势待发。号称“中国版指环王”的《幻城》,同样出自郭敬明之手、拥有超强明星阵容的《爵迹》,坐拥窦骁、黄轩双男神的《海上牧云记》也都自带光圈。

  在优酷土豆刚刚公布的2016年资源中,已购得的郭敬明同名小说改编的《幻城》、经典畅销游戏《仙剑奇侠传五》改编的《云之凡》、中国第一CG动画改编的《秦时明月》、唐七公子同名畅销小说改编的《三生三世十里桃花》、“特种兵”系列第四部《我是特种兵4》、电影原班人马加盟的剧版《北京遇上西雅图》等,几乎将明年的年度剧王候选名单一网打尽。

  腾讯视频明年的版权计划中,不乏可以预见的现象级IP剧,包括《诛仙》、《一路繁花相送》、《锦绣未央》、《麻雀》、《小别离》、《寂寞空庭春欲晚》和《劣质好先生》等几十部年度大剧。

  如果将一部影视游戏或者动漫比作花,那IP就是它的根,优质的IP会使花开得更茂盛。所以说抓住了它的根,就是抓住了一部作品的生命,而这意味着消费者心和钱的走向,这也是众多传媒公司不惜高价买下优质IP的原因。

  四、泛娱乐时代来临

  虽说IP一词是近两年才如此火爆,但以IP为中心的影视游戏小说动漫相互转化,早已不是罕事。

  四大名著改编的电视剧、金庸武侠小说改编的电视剧在八十年代几乎是万人空巷,即使在今天仍然在翻拍,而每次翻拍无一例外的仍会引起一阵轰动。

  2005年由同名RPG游戏改编的电视剧古装奇幻剧《仙剑奇侠传》开播,开创了我国国产单机游戏改编电视剧的先河。电视剧播出后好评如潮,和游戏一样成为了一代人的经典和回忆。之后《轩辕剑》、《古剑奇谭》等优质游戏IP相继被改编成电视剧,推动着我国IP产业向泛娱乐时代挺进。

  我们曾在凯撒股份的研报中讲到,游戏是IP最易变现的领域,它带领文学、动漫、影视等泛娱乐行业整合加速。内容产业的整合让游戏、文学、动漫、影视等产业的合作更加紧密,互为产业链上下游,对于游戏而言,既可以成为产业上游,也可以成为下游:作为上游,知名游戏改编影视、动漫等,如根据《仙剑奇侠传》、《古剑奇谭》等热门游戏改编的电视剧;作为下游,网络文学改编游戏,如《莽荒纪》、《苍穹变》等。

  在互联网时代,IP就像一座巨大的金矿,等待来自小说、游戏、影视、动漫等领域的众多公司挖掘。随着行业竞争的加剧,产业并购重组相互合作以打通IP产业链各个环节将会成为未来趋势。我们建议关注这类拥有着巨大发展潜力,未来有望分享万亿IP蛋糕的公司。

  五、IP生态圈的盈利模式

  源于美盛文化公告里的这张图很好的诠释了IP的生态圈,如果在最右侧加上互联网营销或大数据精准画像分析,如同增加马达,资金循环加快,变现提速、多样化。

  六、投资建议

  从产业界竞相争夺优质IP项目,到资本市场对IP生态的认可,我们有理由相信传媒行业中最耀眼的部分已逐渐被挖掘。IPO再度重启、注册制提速短期对行业来说是扰动,不会阻挡资金的追逐浪潮,相关IP公司的加速上市会令挖掘过程提速,投资机会进入最肥美的阶段。我们建议关注三个方向的个股:

  1、拥有优质IP储备资源且具备内容制作的公司;

  2、具备精准营销、大数据分析能力的个股涉足创意内容制作的公司;

  3、参与体育赛事运营、拥有重要赛事直播版权的公司。

  风险提示:政策风险、版权风险、行业竞争加剧等。

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