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2015年IPO重启新规则伴行 为注册制改革铺路

2015-11-11 10:24:32 来源: 上海证券报

IPO重启新规则

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至诚财经网(www.zhicheng.com)11月11日讯

  11月6日证监会表示重启IPO,这意味着经历了数月的低位震荡后,市场运行逐渐进入常态化,沪综指以五连阳显示市场各方对于IPO重启的认可。IPO重启和完善新股发行制度改革的一系列举措究竟将对未来市场以及新股申购带来哪些影响?两家权威卖方机构给出了最新观点。

  再次采用“市值配售”发行方式,直接减少新股发行期间对整个市场资金面的抽血效应,同时鼓励投资者“持有市值”,对于重仓的投资者无需再通过“卖老股打新股”,尽可能地减少了IPO对二级市场的冲击

  取消新股申购网上网下预缴款机制意味着投资者在参与新股申购时已无需考虑打新资金准备的问题,只需保证在确定获配之后能够按时足额缴款就行,2015年以来动辄冻结几万亿资金的“盛况”将在短期内不复存在

  公募基金受到基金净资产之限,仍需维持较高的规模,而其他类型的打新主体,如专户、资管产品、信托公司、财务公司等则所受限制条件较少,只需维持较小的规模便可参与打新,故而打新资金效率反而会明显提升。

  重启顾及二级市场稳定市场预期

  对于A股重启IPO的时机和影响,在近期引起市场的持续关注,可以说,在注册制推出之前重启是在预期之中的,两者并没有必然的联系,此次IPO的暂停并不是为注册制改革让路,而是作为稳定二级市场运行态势的配套措施之一。在最新一次新闻发布会上,管理层认为“目前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段”,在现阶段重启,可以被解读为系统性风险已获得很大程度的释放。同时,作为一个健康的证券市场,融资功能的缺失也不应该是长期的。

  我们注意到,伴随着此次IPO重启所进行的一系列改革措施,正是符合后核准时代的特征,为未来顺利过渡到注册制作进一步的铺垫,体现了证监会此前一贯坚持的以强化信息披露为核心,加强事后监管、保护中小投资者利益的管理理念。同时,有相当部分内容着墨于减少IPO对二级市场的负面影响,尤其是重新启用“市值配售”方式发行。

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