至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

专家:新股上市后暴涨暴跌是投行的责任?

2015-11-20 10:13:22 来源: 证券日报

新股上市一览表

       ====推荐阅读====

       IPO重启:15只次新 股上市首年业绩遭下滑

       
11月20日新 股即将发行 10只新 股申购一览表 

       
新 股发行实施细则征求意见 IPO新规下申购指南(全)

       =====全文阅读====

       
至诚财经网(www.zhicheng.com)11月20日讯

  11月15日,原摩根大通中国区董事总经理,北京大学香港企业家金融投资俱乐部主席龚方雄在“创新·资本·跨越”——2015北京大学成都金融论坛上接受了《证券日报》记者专访,谈他眼中的新股发行改革和人民币国际化下的资本市场投资机会。

  记者:中国证监会刚刚对A股市场新股发行规则进行了新的修订,包括预缴款制度、信息披露制度等方面都有一些调整,您对此有何看法,您认为哪些环节可以进一步完善?

  龚方雄:这是一项非常重要非常好的改革。从国外成熟的市场看,没有哪个市场会因为发行新股而使二级市场剧烈波动,这其中关键的因素是预缴制。在这个制度下,募资发行100亿元规模,要有10000亿元资金等着。同时,对二级市场来说,投资者一会儿要卖掉股票去打新缴款冻资,一会儿资金解冻回流二级市场,这么大规模资金来来去去对二级市场不断形成冲击,也是造成新股上市后遭遇爆炒的重要因素,不利于二级市场的健康发展。所以,这次改革解决了这个预交款问题,我认为非常好。

  下面要解决的问题,我认为,应该是解决如何按市场需求、市场估值、市场氛围给新股定价的问题。为什么新股一上市能够出现连续多个涨停板?就是因为发行定价不合理。

  按我们做投行的经验,市场需求旺的时候,发行价格就会定的高一点,市场需求不足的时候,投行就会把发行价格定的低一点。如果市场不好,价格定的又太低,这个公司可能就不愿意发了,可以完全按市场调节,市场不好的时候,IPO会自然冷却和停滞。因为首先投资人不想那么高估值的花大价钱去买,公司不愿意那么低的估值卖,宁愿等一等。在市场好,大家都疯抢的时候,可以把价格定高。如果上市后开盘出现下跌,那也是投资者自己的选择,这种方式会促进市场理性回归。在定价机制这一点上,国内还可以继续探讨。

更多精彩