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股市声音:17年秋天行情涨到12000点,你相信?

2015-11-20 14:34:29 来源: 中金在线股票编辑部

股市行情

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至诚财经网(www.zhicheng.com)11月20日讯

  杜坤维:中国股市会在17年秋天涨到12000点,你信吗?

  针对六月底股灾,人大财经委副主任吴晓灵表示“媒体也在这次股灾中没有发挥应有的作用,本轮股市波动,媒体言论助推牛市思维,直接引导股票市场上涨预期,推动‘疯牛’。”吴晓灵表示,由于缺乏有效的舆情分析监测和反馈机制,未能正确引导舆论,使得牛市思维进一步放大。而媒体未在舆论监督和市场净化中挥应有的作用。

  确实媒体在这一轮股市上扬中扮演了不是很光彩很负责任的角色,某知名媒体就发出4000点是牛市起点的呼声,笔者针对此文撰写了<4000点真的是牛市的起点吗?》一文予以回应,回过头来看,目前股指在3600点左右运行,离4000点尚有10%的空间。

  但是媒体并没有吸取教训,英才杂志今天发表文章,《A股万点需要新制度——T+0与开放外资很重要》,该文开门见山就高调宣称“笔者曾预测在2016-2017年会出现大牛市行情,其中2017年秋季大盘将突破12000点",由于该文并没有具体论述中国股市缘何会在16-17年会出现暴涨,是何因素支撑股指会涨到1200点以上,也就无法与作者进行探讨。只能按照笔者自己的思考来做一个简单的预测。

  按照威廉姆斯(Williams)1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM),股票价格或者说股票内资产价值:

  其中V为每股股票的内在价值,Dt是第t年每股股票股利的期望值,k是股票的期望收益率或贴现率(discount rate)。公式表明,股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。

  因此影响股价因素有三个,一个是公司的盈利水平,或者是每股盈利,与企业成长性有关,也就是分子的Dt,另一个就是分母的贴现率或者简单说就是无风险收益率,与央行利率政策有关,一般是指10年期国债收益率,目前大约是3%,当然还可以叠加投资者期望值,也就是风险溢价,作为投资者愿意付出多大成本买进股票,这与投资者情绪有关,中国股市机构散户化散户羊群化,导致风险溢价往往难以估计,总是偏离正常值,对股价判断也就更难一点,表现为涨跌常常过了头。

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