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电子发票可报销政策年底或获突破 4股加仓

2015-11-22 11:39:12 来源: 证券之星
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月22日讯

  制约电子发票推广的一大障碍——电子发票可报销问题有望解决。电子发票龙头东港股份在深交所互动易披露,电子发票可报销的法规修订正在推进中,预计今年年底可能有突破。由纸质发票向电子发票变革的时代有望加速来临。

  电子发票时代有望到来

  电子发票在国内诞生以来一直面临着无法作为会计凭证入账的问题,很大程度上制约着电子发票的优势发挥,限制了电子发票被纳税人、消费者接受的程度。

  东港股份在接受调研时也表示,电子发票的推广取决于国家主管部门对于该项业务的实施细则以及电子发票可报销政策的推进进度,其次是地方税务机关的推进力度,最后是纳税人和消费者的接受程度。其中,电子发票可报销问题关系到电子发票的法律地位问题,若能够从法律层面认可电子发票的效力,将能够扩大电子发票的使用范围,对于电子发票的发展具有重要意义。

  在电子发票推广初期,多部门即开始探索电子发票归档保存等问题,为电子发票入账铺路。2013年12月,国家发改委、财政部、国家税务总局、国家档案局曾联合下发《关于组织开展电子发票及电子会计档案综合试点工作的通知》,肯定了电子会计档案的有效性和对纸质会计档案的可替代性。

  随着大众创业时代的到来,电子发票在减轻中小微企业负担上的优势更加明显。近期,电子发票在政府相关文件中被多次提及。其中,《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》提出,要加快推广使用电子发票,支持四众平台企业和采用众包模式的中小微企业及个体经营者按规定开具电子发票,并允许将电子发票作为报销凭证。

  而业内分析人士表示,国家税务总局在9月28日发布的《“互联网+税务”行动计划》中明确提出,“探索推进发票无纸化试点,降低发票使用和管理成本,逐步实现纸质发票到电子发票的变革”。随着报销凭证问题的解决,电子发票试点城市扩容的步伐也有望加快,电子发票时代有望到来。

  推进过程中引发模式之争

  今年8月1日起,国家税务总局在北京、上海、浙江和深圳开展电子增值税发票系统试点工作,电子发票试点工作得到深化,但在推进过程中也引发了模式之争。

  业内人士认为,按照税务部门的要求,增值税电子发票开具需要配合税控设备使用,而购置、维护专用设备会加重企业负担,违背了相关部门推广电子发票、降低企业成本的初衷。如何构建更低成本的电子发票业务模式成为业内关注的焦点。

  相较于税务部门推广的“专用设备+第三方平台”模式,东港股份的模式对于客户而言则减少了前期投入。据介绍,东港股份对于开票量较大的企业采取税控设备前置方式,对开票量较小的企业在瑞宏网服务平台统一部署税务主管机关确认的税控设备。

  东港股份表示,增值税与电子发票融合方案在试点过程中发现了一些问题,主管部门正在进行总结和规范,未来在其他省市采用那种模式现在还不好说,具体政策还要看主管部门的意见。

  东港股份:业绩增长符合预期,电子发票行业政策渐次落地

  东港股份 002117

  研究机构:方正证券 分析师:李蕤宏 撰写日期:2015-10-29

  财报摘要

  公司10月28日公布2015年三季报,今年前三季度公司实现营业收入8.92亿元,同比增长7.83%,实现归属上市公司股东净利润1.47亿元,扣非后净利润1.43亿元,分别同比增长23.23%和22.91%,基本每股收益0.41元/股,同比增长24.24%。

  传统票证业务稳步增长,净利润增速符合预期

  公司传统主业为商业票据印刷以及纸制品的加工与销售,近年来不断开拓在智能卡、标签、数据处理、个性化彩印等领域产品的研发,形成多条系列产品线,虽然传统纸质票据业务增速受到电子化趋势的影响,但随着经济发展以及城镇化率不断提升,市场总量扩大带动传统票据业务稳步增长。前三季度期间费用率下降2.01个百分点,销售净利率较2014年提升1.16个百分点至17.90%,净利润增速符合预期。

  由传统票据印刷业向信息技术服务业转型进展顺利

  公司在电子发票行业龙头地位稳固,电子发票推行模式可异地复制。国税总局在部分城市开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作,公司旗下瑞宏网完成升级版电子发票改造,第三方平台运作模式得到认可,目前服务平台北京地区电子发票开具数量已超过一亿张,为数十家客户提供电子发票服务,开票数量居于行业前列。青岛瑞宏科技有限公司成立表明电子发票业务在不同区域内具备可复制性,业务试点版图再扩张,有望搭建覆盖全国的第三方服务平台。

  三季度高管团队连续增持以及员工持股计划预案彰显未来发展信心

  七月中旬市场回调阶段,公司二股东北京中嘉华信息技术有限公司通过二级市场连续买入公司股份,持股比例上升至16.12%。八月份员工持股计划认购非公开发行股份预案中,公司董事长、董事、监事等高级管理人员合计认购非公开发行股票135.83万股,其认购份额占员工持股计划总份额的12.04%。管理层再次通过员工持股计划参与公司非公开发行认购,先后两次增持凸显管理层对公司未来转型升级的信心。

  盈利预测与估值:

  预计2015-2017年,公司分别实现营业收入14.26亿元、18.14亿元、22.77亿元,实现归属母公司的净利润2.08亿元、2.69亿元及3.48亿元,EPS分别为0.57元、0.74元和0.96元,对应2015-2017年PE分别为60.22倍、46.66倍、36.08倍。

  维持公司“推荐”评级

  风险提示:电子发票业务进展不及预期,票证产品主业收入下滑。

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