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24日机构强推买入 六股成金股

2015-11-24 11:21:33 来源: 华讯财经

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月24日讯

  涪陵榨菜:经济下滑,主业承压

  机构:国金证券

  业绩简评

  涪陵榨菜三季度收入2.66亿,归属母公司净利润5165万,扣非归属母公司净利润5039万,分别同比增长-6.73%、7.07%、2.68%。略低于预期。

  经营分析

  公司前三季度收入7.42亿,归属母公司净利润1.42亿,分别同比增长-1.23%,5.48%。

  收入增速低于预期:我们预估公司主业榨菜销量稳步增长。同时新品海带丝、萝卜干由于政策倾斜,去年上量过快,部分产品积压在渠道,今年消化库存,收入出现明显下滑,预计未来转入正常销售状态。

  毛利率继续维持较高水平:由于今年榨菜原材料收购成本保持低位,毛利率继续维持较高水平达到45.58%。

  销售费用率下降2%:公司不断加强精细化管理,加大费用管控力度,导致费用率下降2%,到19.32%。

  盈利调整及投资建议

  公司将争取明年收入稳定增长,惠通并表,同时积极寻找新的业绩增长点,考虑经济形势,我们适当下调业绩预期,预计2015-2017年EPS0.510.580.66元/股,对应PE37、33、28倍。考虑到股价已经从我们推荐的14元涨至19元,给予增持评级。建议积极关注其新的业绩增长点和国企改革进展。

  风险提示

  国企改革进展低于预期。

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