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今日机构荐股:6股迎多重利好机不可失

2015-11-24 13:13:53 来源: 中金在线/股票编辑部

今日机构荐股
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月24日讯

  上海绿新:调研简报:云印刷进展超预期,大股东增持彰显发展信心

  上海绿新(002565 公告, 行情, 资讯, 财报)

  事项:

  近期我们对公司发展经营情况进行调研。

  主要观点:

  传统包装和印刷业务平稳增长。公司传统主业为真空镀铝纸和烟标印刷业务,其发展和烟草行业景气度高度相关。烟草行业在我国属于发展成熟的行业,波动较小,行业增速相对稳健缓和。贡献公司 2014 年68%营收和 70%毛利的镀铝纸业务,过去 5 年营收和毛利复合增长率分别为 23%和 27%,再考虑产业特性和趋势及其他占比较小传统子板块,不考虑外延,我们预计其传统板块业务将维持在 20%左右的业绩增速。

  电子烟未来发展主要关注政策方向。 公司于 2013 年下半年进入电子烟领域,目前已经拥有部分专利。受国内相关政策的限制,电子烟还无法在国内大规模的推广。目前公司的电子烟产品主要是出口至欧美和东南亚等地销售,国内销售量较小,产品主要是不含尼古丁的电子烟。在渠道方面,公司已经开设了电子烟的实体体验店和天猫旗舰店。我们认为相对传统的卷烟,电子烟对身体和环境的危害更小,符合产业发展方向。目前制约国内电子烟业务发展的重要因素是政策约束,其次是人们对其接受程度。而随着民众健康意识的提升,市场对电子烟的接受程度将逐渐提高。若国内相关政策能够放开,则国内的百亿市场空间有望迅速打开。

  云印刷运营超出预期,未来发展值得关注。公司的云印刷 APP 于 9月底开始上线, 产品主要包括手机壳、杯子和贴纸等, 受欢迎程度和 APP下载量超出之前预期。依照目前的运营进度,我们预计该产品今年有望实现 100 万的下载量。假设明年能够实现 300 万的下载量,按照 5%的有效客转化率,给予客单价 100 元计算, 保守预计该项目明年有望贡献 1500万的营收。技术是公司在云印刷领域优势之一。公司出身于传统印刷业务,在印刷领域技术上具备先发优势,过硬技术为开展云印刷业务提供有力支撑。其云印刷产品更强调个性化印制,而个性化定制的印刷品更易受到 85 后的喜爱,符合主流消费趋势。除个人物品,未来还有望向 B 端的饮料酒水和手机制造等方面推广。参照美国和台湾的个性印刷市场规模分别约300 亿美元和 100 亿台币,而我国拥有巨大的人口基数和强烈的市场需求,行业空间有望达千亿元。

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