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机构推荐!8股利好明日爆发

2015-12-01 16:01:59 来源: 中金在线/股票编辑部

机构荐股
 
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  =====全文阅读=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月1日讯

  智光电气:异地扩张再下两城,打造南网区域内最大第三方用电服务商

  【研究报告内容摘要】

  报告要点

  事件描述

  智光电气今晚发布公告,控股子公司广东智光用电投资有限公司拟与易颂文等人共同投资设立江门智光用电服务有限公司,公司持股55%;拟与张家成等人共同投资设立东莞智光用电服务有限公司,公司持股55%。

  事件评论

  打造南网区域内最大第三方用电服务商,覆盖区域已扩张至广东5大城市。在本轮电改背景下,电力用户侧服务市场的开放是大趋势,而智光是资本市场上率先进军用电服务市场的上市公司。凭借在南网范围内的深厚资源及合资换股的激励模式,公司前期已在广州、肇庆及汕头市完成业务布点。本次公司继续成功实现异地拓张,所布局的东莞及江门都位列广东省用电量前十大城市。截止三季报,公司运维平台已接入用电负荷超过40万kva,全年贡献营收预计过亿。

  资产重组逐步收尾,用电服务扩张将进入全面加速期。公司重大资产重组目前处在资产交割收尾阶段。本次重组的重要意义在于:1)引入高管股权激励,绑定管理层与投资者利益;2)有效增厚上市公司业绩。增发完成后,智光电气的经营重点将进一步转向用电服务业务的加速扩张。公司未来力争打造南网区域内规模最大的第三方用电服务平台。

  传统EMC主业持续高增长,为公司贡献安全边际。公司传统设备制造主业三季度受需求不振影响盈利略低于预期,但EMC业务持续保持高速增长。下半年公司继续签订了兰铝3号、清水川1-2号等多台机组的动给水泵改造项目,EMC新增订单继续大幅提升。公司预测主业盈利15年6680-7932万,同比60-90%;16年则进一步提升至约1亿。

  电力改革进入深水区,主题由政策驱动转向龙头布局兑现。发改委、能源局今日正式下发六大电改配套政策,明确全国直购电市场扩大及配售电市场开放路径。我们认为,今年以来电改板块的上涨主要依靠政策预期推动。本次文件的最终落地,代表上一个阶段的结束,未来则将进入企业加速布局,政策逐步落地的电改2.0阶段。在这一阶段中,板块分化会更加明显,龙头表现将更为独立且持久。在电力设备板块中,综合分析公司优势及布局进度,我们依旧看好智光电气及中恒电气(通信组覆盖)分别作为南网及国网区域内改革最受益标的。维持对上述两公司推荐。

  奥康国际公司跟踪报告:借势于运动体育产业,业绩有望超预期

  【研究报告内容摘要】

  投资要点:

  受益于过去两年的大型专业店建设,公司基本面向好。我们对奥康国际的推荐,首先基于公司专注于大型专业店的先期投入,预计公司15年业绩将明显受益于同店增长。1)大型专业店是产业趋势,同时满足了品牌商差异化品牌竞争、高效市场战略布局、单店销售爆发力的需求,也符合未来零售业态的竞争法则。大型专业店是终端门店的升级,我们认为这是公司未来最核心的竞争优势,一方面预计将明显提高市占率(与竞争对手相比),另一方面通过多品牌、多品类矩阵的搭建,延伸产品、服务内容;此外大型专业店的类直营模式,也将为后续终端互联的实现形成保障。2)公司过去两年持续建设大型专业店,2015年加速推进的大型专业店战略,成效已初步显现(截止至2014年年底,约开设200多家大型专业店,其中过半已实现盈利)。

  入股兰亭集势,优势互补,借势跨境电商,深耕鞋履产业链。1)在大型专业店已初具规模的基础上,公司未来将吸引更多的合作伙伴,布局女鞋、运动鞋、休闲鞋、生活类配件,充实大型专业店;同时借助于兰亭集势的渠道、技术、资源优势,共同引进海外二三线品牌,进一步满足国内日益升级的个性化、时尚性消费需求。2)公司的优势产品在中档男鞋,大型专业店的筑巢引凤,将主要体现在后续对中高档次的男鞋、女鞋、休闲以及运动鞋、配饰等多品牌、品类的扩充上,符合国内消费需求日益多元化的趋势。

  借势于运动体育产业,公司16、17年业绩有望超预期。公司作为斯凯奇代理商,计划在未来五年内在中国境内开设约1000家SKECHERS品牌的专卖店。斯凯奇作为公司布局运动体育的第一步,一方面将以外延的形式,预计16、17年明显增厚公司的收入规模及利润;另一方面则为后续更多运动体育的系列产品进驻大型专业店做准备。

  公司作为细分子行业的龙头企业,一方面受益于过去两年的大型专业店投入产效;另一方面借力跨境电商及海外优质品牌,深耕鞋履产业链,未来将重点布局大型专业店内的多品牌、多品类,基本面业绩将伴随外延、内生的同步增长而持续向好。考虑到前期店铺建设及调整,代理SKECHERS对奥康而言,预计将自2016年起明显增厚EPS。预计公司2015-17年实现归属于母公司净利润分别为3.77、5.16、6.20亿元,同增45.93%、36.87%、20.18%,对应EPS分别为0.94、1.29、1.55元,参考相关龙头企业16年PE区间在24x-35x,给予公司2016年35xPE,对应目标价45元,买入评级。

  风险提示:公司全产业链布局的进度不达预期。

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