新股发行细则征询意见结束 约束“任性”申购是难题

　　预缴款取消后，投资者“任性”申购新股不按时缴款咋办?一年内三次不按时缴款“拉黑”威慑够吗?这是目前投行界对刚刚结束的沪深首次公开发行(IPO)股票网上、网下发行实施细则征求意见稿，反馈意见中最热烈的一个话题。

　　不按时缴款是最大隐患

　　“以后网上网下申购新股不用先缴纳资金，但后续缴款的约束机制几乎没有，这是我们最为担心的。”深圳一位中型券商投行发行专员表示，这是该公司对新股发行实施细则征求意见稿反馈意见中重点反馈的一点。

　　据证券时报记者了解，关于这一点，也基本是投行发行部门对实施细则征求意见稿反应最为激烈的，多家投行表示他们在反馈给沪深交易所的意见中都重点提到了此内容。

　　“别说网上新股申购的投资者。预缴款时代，就是网下新股申购的投资者，也经常不按时缴款，催促好多次就是不缴。”一位发行专员表示，一次他在催促多次后对方依然不划款，他只好告诉他们说会报告中证协进入新股申购黑名单，对方竟然很“大方”地说让他去报告。

　　这位发行专员介绍，在预缴款时代，T日(发行日)15:00是网下投资者划款的最后期限，但经常遇到很多网下投资者就是不按时划款，尤其是一些推荐类的个人投资者，个别人真是毫无诚信。“预缴款时代网下投资者如此，预缴款取消后网上网下投资者不按时缴款情况肯定更多。”

　　此前，中证协对这些投资者也会进行惩处，比如定期公布“首次公开发行股票配售对象黑名单公告”，在一定期限限制这些投资者新股网下申购，限制期限有6个月、12个月等。中证协最新公布的上述“黑名单”时间为今年10月16日，共涉及网下询价6个机构配售账户和9个个人投资者账户。

　　在沪深交易所此次发布的新股发行实施细则征求意见中，对参与网上申购不按时缴款的也有约束：“投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算，含次日)内不得参与网上新股申购。中国结算根据结算参与人申报的投资者放弃认购数据，形成不得参与网上新股申购的投资者名单。”