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11月股市金融数据点评:融资需求低迷 降准临近

2015-12-12 11:32:52 来源: 和讯股票

11月经济数据

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至诚财经网(www.zhicheng.com)12月12日讯

  11月人民币贷款低于预期,融资总量增速下降,企业融资需求弱。M2增速超预期,流动性充足。美联储加息概率上升,外汇占款下降,预计降准时点临近。

  事件:中国11月新增人民币贷款7089亿元,预期7350亿元,前值5136亿元,同比少增2347亿元。中国11月社会融资规模1.02万亿元,预期9700亿元,比上月多4878亿元,比去年同期少1089亿元。中国11月M2货币供应同比13.7%,预期13.4%,增速分别比上月末和去年同期高0.2个和1.4个百分点。

  点评:

  1)核心观点:地产销售改善持续推升居民中长期贷款,企业信贷需求偏弱,融资总量增速继续下降。M2增速超预期,流动性充足。通缩压力加大,美联储加息概率上升,外汇占款下降,而融资需求继续低迷,货币政策需要继续宽松,预计降准时点临近。

  2)人民币信贷低于预期,信贷需求继续低迷。月末人民币贷款余额93.36万亿元,同比增长14.9%,增速比上月低0.5个百分点,比去年同期高1.5个百分点。房地产销售持续火热,居民中长期信贷增加3278亿元,同比多增1448亿元。融资需求继续低迷,企业中长期信贷增加1317亿元,同比少增1562亿元,而票据融资同比少增998亿元。消费活力和企业的投资活力仍未恢复,居民短期信贷同比少增89亿元,企业短期贷款同比多增1418亿元。股市震荡,非银金融机构贷款减少1671亿元。

  3)融资总量同比增速继续下降,表外融资下降,直接融资回升。融资总量同比增速11.6%,增速比上月下降0.2%。表内信贷占比回落,其中人民币信贷同比多增346亿元;美联储加息概率上升,美元继续强势,外币贷款同比少增1116亿元。表外信贷下降,其中委托贷款同比少增30亿元,信托贷款同比多增13亿元,承兑汇票同比少增1878亿元。直接融资回升,企业债券同比多增1551亿元,股票融资同比多增189亿元。

  4)货币增速超预期,资金从股市回流。M2增速继续回升,虽外汇占款下降,但地方债务置换可能继续推动银行证券投资,10月降准提升货币乘数。市场流动性充足,11月公开市场操作净回笼600亿元。财政存款同比多增2616亿元。M1同比增速继续上升至15.7%。源于低基数和股市调整,资金从股市回流。

  5)降准时点临近。美联储加息概率上升,外汇占款下降,而融资需求继续低迷,货币政策需要继续宽松,预计降准时点临近。

  图1新增人民币信贷低于预期 单位:亿元

11月经济数据

  图2表外融资降,直接融资增 单位:亿元

11月经济数据

  图3M2同比增速上升 单位:%

11月经济数据


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