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美联储加息对中国股市有什么影响??

2015-12-17 08:32:44 来源: 每日经济新闻
美联储加息对中国股市的影响

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       至诚财经网(www.zhicheng.com)12月17日讯

  绝大多数时候,股市都是人们预期的产物,体现的是未来而非现在的状态。美联储加息一事同样如此。去年年初,耶伦接替伯南克担任美联储主席,当时多有舆论认为,耶伦属于美联储的鹰派人物,其上台后美联储很快就会加息。但在快2年后,美联储的加息才得以成行。期间,无论是新兴市场货币的贬值,还是国际资本大规模回流美国,都已经相当程度上消化了美联储加息的压力。

  所以,这次美联储加息,可以看做“利空出尽”,无论是在外汇市场,还是欧美股市、商品市场,整体表现平稳。

  不过,需要注意的是,美联储一旦加息,也就意味着美国的货币政策步入常态化,更准确地说,意味着美联储进入一轮加息周期,未来将有多次加息的可能。在综合考虑这一因素后,中国未来A股市场将怎么走?参考历史数据可以给予投资者一定的帮助。

  图表1:美国加息前后部分国家汇率变动

美联储加息对中国股市的影响

  数据来源:东北证券

  美国加息对市场的影响,核心逻辑在于国际资本从美国以外回流美国,具体表现在非美货币对美元的汇率上——如果非美货币升值,往往意味着国际资本流向这种非美货币所在经济体,反之亦然。

  从上述表格可以看到,美元大概率在加息前升值(参照美元指数),而加息后三个月内未必升值。首次加息通常是美元指数的高点,加息前美元将会明显升值。相应地,其他货币相对美元在加息前贬值,而加息后大概率升值——也就说,美联储加息后的短期内,美国以外的市场大可不用过分担心资本外流,资本市场(包括股市)的流动性也可以维持平稳。

  

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