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【绝地反击“野蛮人” 实解A股反收购四大招术】

2015-12-25 09:31:49 来源: 上海证券报

股市策略

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月25日讯

  若社稷颠覆,当背城死战,安能区区偷生苟活!从当年“君万之争”到如今“宝万之争”,虽跨越廿载,万科经理人团队维护“主权”的意识却与日弥坚。放眼A股,随着市场的持续扩容与纵深发展,各路资本日趋活跃,运作手法不断翻新,近期的举牌盛况更为空前。其中,亦不乏敌意收购,除万科外,先后遭遇“野蛮人”破门而入的典型案例还有*ST新梅、西藏旅游、新华百货、东方银星、天目药业等,有的甚至已达到股权争夺方“再增持就将引发退市”的极端境地。

  兵来将挡、水来土掩。面对“野蛮人”频频发难,A股上市公司的制敌之策也已衍化出四大招术:如撒豆成兵,推行定增重组大幅增加原股东持股比例;借力打力,邀“白衣骑士”驰援;一剑封喉,发起诉讼冻结对方股东权利;刀枪不入,修改公司章程预防篡夺董事会。

  从实际运作来看,如遇旷日持久的对峙,上市公司通常会选择多管齐下,不过,其中第四种方式需要有相当的“提前量”,往往因实施过晚而无法奏效。此外,境外股市常见的反收购手法“毒丸计划”则因相关法律法规障碍而无法被A股上市公司所用。或许当前市场发展中产生的新状况,将推动监管层与时偕行,及时修缮相应法律法规。

  撒豆成兵:

  定增重组增加原股东筹码

  18日13:00起,面对兵临城下的“宝能系”,地产龙头万科采用了上市公司应对“野蛮人”的传统套路——停牌。20年前,万科也是以停牌应对君安证券的突袭。这一次,万科公告称,公司正筹划重大资产重组事项,预计将在不超过30个自然日,即2016年1月18日前披露重组方案。

  通过定增或重组,大股东可以较低成本迅速提高持股比例,这一向是A股公司抵御“外侵”的最有效手段。而且,如若万科停牌时间够长,对短债长投的宝能系来说也是不小的压力。

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