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造成中国股市的大幅抛售的原因?

2016-01-10 10:52:48 来源: 百度股市通

中国股市
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)1月10日讯

  正如在去年7月中国股市大跌时的反应一样,全球投资者在中国市场因为错误的原因却学到了正确的教训。那些可以看透中国市场的投资者将可以在其他被低估的市场,例如印度尼西亚获得收益。

  首先,中国股市最近一次的暴跌并不意味着中国经济陷入崩溃。是的,中国经济增长正在放缓,投资减少和出口下滑。中国新兴的中产阶级的消费能力是一个亮点。但是服务业的增长尚不足以抵消工业领域下滑所带来的影响。大部分市场人士预计中国2016年经济增长将达到6.4%,略低于中国政府的预测。

  是什么推动投资者抛售股票呢?并不是外国投资者对于中国经济增长预期的不安。中国市场对于外国投资者的限制颇多,外国投资者的投资仅占中国股市交易量的很小一部分。相反,中国股市交易的主体是中国国内的个人投资者。这使得中国股市的波动性相对更大。个人投资者交易的频率更加频繁且更具有羊群效应。很多投资者自去年夏天的股市暴跌后逃离了市场,市场中留下的是一小批更加紧张不安的个人投资者。

  这就是为什么中国证监会推出熔断机制是一个坏主意。熔断机制的目的是在于缓解市场的恐慌以使得投资者保持冷静。中国证监会设定的熔断阈值相较于中国股市的高波动性来说较小。以美国股市为例(美国股市的波动性较中国股市要小很多),美国股市以标普500指数为基准,当标普500指数下跌7%时,美国股市将会暂停交易15分钟。只有在标普500指数下跌20%的情况下美国股市才会终止全天交易。中国股市的熔断机制是以沪深300指数为基准,当沪深300指数下跌5%后,股市将会暂停交易15分钟。如果沪深300指数下跌7%,当天股市将收盘,而7%的波动在过去一年中非常普遍。因此,当股市开始下跌,个人投资者会开始变得非常焦虑。一旦大规模抛售形成踩踏触发熔断,大部分个人投资者的股票将无法卖出。熔断机制无疑增加了市场波动性。因此,中国证监会在周四晚宣布暂停熔断机制。

  中国国内的个人投资者大多数并不是中产阶级。很多人是相对富裕的个人,对于股市的投资仅占其财富的一部分。因此,中国股市高波动性对于中国中产阶级财富和消费能力的威胁并不是很大。

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