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资本市场进入改革年 注册制将改变市场格局

2016-01-11 13:25:48 来源: 中国证券报

注册制

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至诚财经网(www.zhicheng.com)01月11日讯

  1月8日至9日,由中国人民大学金融与证券研究所、中国证券报、华融证券股份有限公司联合主办的“第二十届(2016年度)中国资本市场论坛”在北京举行。与会专家表示,发展多层次资本市场仍是重中之重,中国资本市场最大的机遇将来自于制度改革推动的流动性释放。当前应积极探索完善符合我国国情的监管体系,促进资本市场健康发展。

  注册制将改变市场格局

  中国人民大学金融与证券研究所在论坛上发布的《中国资本市场研究报告(2016年度)》表示,2016年将迎来中国资本市场制度大变革。资金供给和资金需求表现为双向爆发式增长,资金供给超过总需求。市场融资功能显著增强,市场规模大幅扩大,新股发行速度将明显加快。

  “不能因为出现危机改革就停止,还是要大力发展资本市场。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示,资本市场不是单纯的融资工具,也不单纯是资产池,在大国金融结构里,资本市场起到稳定器的作用,它也有助于人民币走出去。

  中国人民银行金融研究所所长姚余栋对此强调,中国如果只发展制造业不发展大国金融,不发展人民币的国际化,将来是扛不住贬值压力的。中国一定要成为金融强国,直接融资一定要超过间接融资。他警告说,虽然现在直接融资方面最成功的只有英国和美国 ,但如果我们没有直接融资为主的市场,将来跌倒就会爬不起来。

  “在未来5年,中国金融将从间接融资走向直接融资。”中国银行前首席经济学家曹远征肯定了直接融资的重大作用。从目前数值来看,贷款占全社会融资的比重在持续下降,预计未来5年这个比例会下降到50%以下。

  资本市场迎来“改革大年”不禁成为业界专家的共识。《中国资本市场研究报告(2016年度)》介绍了“改革大年”所面临的宏观环境:预计2016年我国积极的财政政策力度更大,稳健的货币政策将保持适度充裕的流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。2016年,我国资本市场的发展和建设所处的宏观经济和政策环境为中性略偏多。

  对于货币政策的变化,上海重阳投资总裁王庆判断,从2014年11月份利率下行周期开始,经过2014年、2015年五次降息以后,2016年利率进一步下行趋势肯定还会继续,但下行的空间应该要比2014年、2015年要小。2014年、2015年五次降息,2016年最多两次降息。

  民生证券研究院执行院长管清友表示,今年很多改革举措会加快,包括资本市场领域一些制度的改革。管清友认为,资本市场最大的机遇将来自于制度红利推动流动性释放。当前,第一次面临流动性十分宽松的状态,在这种情况下,希望有多个池子分流流动性。其中,注册制的推出会起很大作用,股市将成为重要的吸纳融资的场所。

  姚余栋指出,多层次资本市场建设将是重中之重。“十三五”期间,发展多层资本市场要着力于化解银行的风险。在改革对策方面,银行体系和整个债券体系可以找到化解风险的很好的工具,即优先股。

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