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股市最新消息:大盘V型反转 3股蓄势待发

2016-01-27 17:10:13 来源: 中金在线/股票编辑部

股市最新消息
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)1月27日讯

  山西汾酒:15年业绩超预期,公司变革效果显著

  类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:余春生 日期:2016-01-27

  事件:

  1月25号晚,公司公布《2015年年度业绩预增公告》,预计2015年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加40%-60%,上年同期归属于上市公司股东的净利润为35575.82万元。

  业绩发生变动的主要原因:营业收入增长,广告宣传费等支出减少,公司开展“双增双节”活动成效明显。

  点评:

  白酒行业逐步复苏。白酒行业在经过3年结构调整后,三公消费的冲击已经逐渐消化干净,15年行业整体进入复苏阶段,从酒鬼酒发布的15年业绩预告来看也结束连续2年的亏损,实现扭亏为盈。同时,白酒与固定资产投资增速和CPI高度相关,一方面,针对目前低迷的经济形势,政府有望加快处理地产库存和城市地铁等建设,

  同时在一带一路的推动下,未来固定资产投资增速有望逐步回升;另一方面,目前货币宽松政策下,未来CPI有望抬头,作为可选品的白酒有望带来提价机会。短期看,五粮液等一批价的提价,使得汾酒性价比更为凸显,也为公司提供了更好的生存和发展的机会。

  管理层人员变动,营销体制改革激发新活力。公司自去年开始大力改革。管理层团队方面,李秋喜(担任汾酒集团董事长)和王敬民(担任汾酒集团党委书记)辞去上市公司董事长和副董事长职位,由谭忠豹和韩建书分别担任务,此举有利于进一步明晰集团公司和上市公司的法人治理结构,强化汾酒厂股份公司的影响能力,为长久发展奠定基础,公司现任销售总经理刘卫华曾任人事部长,管理水平比较突出,也有助于发挥各部门协同效应;

  营销方面,公司先后推出了多项改革措施,包括成立上海汾酒销售公司(引入经销商持股,公司持股比例40%)、成立五大区域营销事业部、高薪聘请营销总监、改善激励机制、成立电子商务公司等等,随着公司改革政策的逐步落实施,公司机制有望更市场化,经营效率有望大幅提升,未来业绩值得期待。

  产品结构不断改善,高端酒销量增速较快。公司产品主要分四大类:高端青花瓷系列、中高端老白汾系列、低端玻汾系列和保健酒竹叶青系列。为理清产品结构,改善业绩,公司对产品线进行了重新梳理。高端酒方面,公司推出青花15年、25年产品,

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