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A股会跌破2000点吗?A股股市行情分析!

2016-01-29 09:23:39 来源: 转载

A股股市行情
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)01月29日讯

  大跳水!A股会跌破2000点吗?

  1月28日,星期四。虽然市场主力仍然力图通过“两桶油”和金融股护盘,但深沪股市尾盘再次跳水,上证指数收于2655.66点,下跌近3%,创下去年股灾以来的收盘新低。

  随着股市不断走低,最近两天关于A股是否已经见底的讨论又开始热闹起来。1月28日,海通证券分析师荀玉根、张华恩等撰写的《A股见底了吗?》一文在朋友圈刷屏,文章从利率变化等角度提供了一个观察视角:

  以10年期国债收益率、10年期国开收益率、1年期定期存款三大基础利率来进行对比,2014年最高点至今,10年期国债收益率从4.6%降至2.9%,降幅37%;10年期国开债收益率从5.9%降至3.1%,降幅47%;1年期定期存款利率从3.0%下降到1.5%,降幅50%。因此,如果在市场盈利水平和风险偏好没有发生明显变化的情况下,那么2014年到现在,仅由利率水平下降带来的估值提升也应在40%左右。

  其次,从企业盈利看,主板、中小板和创业板期间净利润增速分别为6.6%、45.2%和47.7%。虽然对于上证综指而言,盈利增长对指数的贡献微乎其微,但对于中小板和创业板,盈利仍然对指数涨幅提供了一定的正向支撑。

  因此,如果仅从静态角度估量,从2014年年中到现在,上证综指因利率下降将带来30-40%的估值提升,以2000点为基准的话,对应合理底部也应在2700点左右。而创业板受益于利率下降和净利润增长的双重贡献,底部将至少抬升70%,以2014年中1200点为自然底的话,当下合理的底部大概在2000点左右。

  换句话说,如果从利率下降和企业利润上涨两个角度观察,目前上证指数和创业板指数,应该已经接近或达到底部。

  当然,上述文章没有给出确定性的结论,而是提出:未来的“关键仍在于汇率能不能稳得住、经济能不能稳得住,而这两个因素都需要持续观察和确认”。“对于当前市场,无论从年度跌幅还是月度跌幅,均已是历史次高,短期急跌后无需太过悲观,市场更多是需要时间去磨”。

  应该说,荀玉根、张华恩的研究非常有价值,但遗漏也非常明显。其实这种遗漏在其他专业分析师的研究里,也普遍存在。这就是注册制、人民币国际化、资本市场日益对外开放所带来的中国资产价值的重估。

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